美国IPO市场破纪录之年！但中概股赴美明显遇冷

Publish date: Wed, 29 Dec 2021, 05:50 PM

伴随美股在今年持续创新高，美国IPO市场也在12月份实现了破纪录交易，交易数量在历史上首次达到1000笔，2021年创下了IPO数量和筹资额问鼎的一年。据互联网数据商Dealogic的数据显示，今年美股IPO的数量达到了1000家，募资额创下了3150亿美元的纪录，此前这一数字从未达到过2000亿美元的规模。

路透分析背后的原因是全球利率处在低位，新冠疫苗带来经济重新开放，这些因素刺激了投资者的风险偏好，使其投机意愿大大增强。分行业看，科技及医疗保健业占了IPO的大宗。路孚特数据显示，今年科技业有426件IPO，医疗保健业有332宗，总计占全球IPO集资金额的近42%。

不过，IPO热度并不一定和回报率成正比，跟踪美国新上市公司平均表现的Renaissance IPO指数今年以来下跌约8%，同期标准普尔500指数上涨25%。彭博汇编数据显示，今年美国IPO发行量创下历史纪录，但回报率差强人意，甚至一半以上跌破发行价。

普华永道的数据显示，今年通过传统IPO方式上市的公司中，约有三分之二公司的股价低于发行价。在2021年上市的441宗IPO中，只有13宗的股价是IPO价格的两倍以上。跌破发行价的大公司包括Robinhood Markets Inc.(HOOD)、Poshmark Inc. (POSH)和Bumble Inc. (BMBL)。

今年一个很明显的变化是：中概股赴美上市遇冷，反映在美上市中国公司的纳斯达克金龙指数今年已跳水超四成。德勤报告显示今年共有42家中概股新股赴美上市，较去年增两成，但下半年放缓的趋势更加明显，仅四只新股上市。

政策法规变化促使更多中概股将上市地转回国内，美国证券交易委员会(SEC)对中国企业在纽约上市进行严格排查，要求披露更多信息。而且香港交易所新订海外发行人上市制度施行及明年正式启动SPAC（特殊目的收购公司）上市机制，对回流中概股和新经济公司释放积极信号。

在去年有九家企业选择回归中国市场后，2021年回归的企业数量有八家。在目前约240家在美上市的中概股企业中，已有19家回港上市，其市值汇总占中概股总市值近七成。据高盛最新研究估算，余下企业中有27家符合回港上市标准，其总市值约2500亿美元。

各界揣测明年美国的IPO市场将不复今年的巅峰，尽管港股流动性要低于美股，但对于回国的中概股而言，在关注度上无疑会更胜一筹，因为投资者在本地企业的接受度的认同度更高，届时可以带旺港股市场交易人气。

2022年有机会回归的中概股中，就包括拼多多、蔚来汽车、爱奇艺，腾讯音乐娱乐、贝壳等。机构预测下一波中概股在港股或A股上市可能会集中在2022年第3-4季出现，明年可能会有超过100只新股在港上市，超过今年的总水平，从港交所股价今年以来大幅跑赢大市已经可以反映投资者对于明年IPO市场的信心。

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