本周最受市场关注的美国7月未季调CPI年率出炉，公布值为8.5%，较市场预计的8.7%更低；美国7月未季调核心CPI年率5.9%，亦较市场预计的6.10%更低。消息公布之后，美元大幅回落，金价上涨，市场也开始押注美国未来的通胀数据可能开始转向，对于9月加息的预期也可能降温。

除美元和金价受最新CPI消息影响出现波动之外，市场亦在关注最近两个月出现大幅回落的油价走向，因为这也是此次CPI数据出现超过市场预计的回落的主因。昨日公布的OPEC月度报告表示，预计今年石油需求将增加每日310万桶，增长3.2%，较之前的预测减少每日26万桶。因此，市场上有较多分析人士认为疲软的油价还没有见底，目前其仍处于看跌的通道之中。那么哪些因素可能影响未来的原油市场走向？

在过去两个多月里，WIT原油价格已经从6月初的123.58美元/桶跌至如今的94.34美元/桶，跌幅超20%。这反映出市场对于全球经济放缓的担忧，尤其是美国、欧元区、英国的通胀水平持续高企，对于能源的需求放缓的担忧主导了市场情绪，令油价不断走低。从需求端上看，全球范围内的需求放缓担忧仍未消除，尤其是目前欧元区和英国方面经济前景并不乐观，未来欧元区和英国的经济数据若呈现持续低迷，油价承压的局面可能还会存在。

从供应端上看，虽然目前原油市场上的总体趋势仍然是供不应求，但是伊核协议的进展成为未来油价悬而未决的不稳定因素。如果美国和伊朗方面最终达成协议，伊朗方面的石油产能得以恢复，会加大市场上的原油供应，这可能令到油价出现大幅下跌的情况。俄乌冲突持续也让原油供应端充满波动和变数，如果未来出现像早前乌克兰停止向欧盟供应俄罗斯石油的情况，油价则可能短线回升。

由于上述的诸多因素影响，目前油价市场仍然是空头占据主导，市场预计未来油价仍可能继续下试低位，甚至有分析认为有下跌至85至80美元关口的可能性。不过，投行方面仍然看涨长期的油价前景，认为供应紧张的情况依然超过预期。而且一如过往从第三季末开始, 全球正开始预备冬季来临前的原油需求, 若原油供应问题没有改善或可能成为加快油价上涨的其中一个理由。

此外，市场会继续关注8月美国CPI的公布，因为单看一个月的数据很难佐证美国的通胀是否在真正的回落。如果通胀逐渐回落的趋势在随后几个月公布的数据中被市场证实，美联储进一步加息的举措有望出现逐步放缓，令市场对美国经济衰退的担忧有所降温，从而拉动需求端有所回升。在这样的情况下，可能会令美国原油价格重拾上升动力，并且可能带动WIT原油及布伦特原油价格反弹。

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