什么是风险?

人们常说”高风险, 高回酬”. 可是如果承受高的风险, 真的可以给你高回酬的话, 那这些投资还算是高风险吗?

我发现美国橡树资本的Howard Marks对风险的看法很有意思.

根据Howard Marks的说法, 当你承受高风险时, 你的回酬会承受更高的波动. 一图胜千言.

不同的资产等级有它们的风险等级.

股票型资产通常给人比较高风险的感觉, 股票型资产的回酬比较多不确定性, 有时候非常高, 有时候非常低甚至是负数, 主要的回酬范围在-20至50% (我们讨论的是大市而不是个股).
因为很多变数可以影响股票的回酬, 市场情况, 公司盈利, 新的竞争者等.

反之债券型资产就比较低风险, 债券型资产回酬通常是非常低不确定性, 所以有时候债券也被称为fixed income asset.
债券的主要风险在于公司/国家的倒闭, 无法偿还债券的利息或本金.

投资界大佬之一 John Bogle 的策略

John Bogle 是 The Vanguard Group 的创办人, The Vanguard Group是美国数一数二的资产管理公司.

他投资的方法是把股票与债券分配至50/50的比例, 就是持有相同价值的股票与债券资产.

打个例子

此时你必须把RM400从股票资产转移至债券资产, 所以才符合50/50的原则.

这个方法的目的是要重新调整资产组合, 一个价钱高的资产有可能是被高估了, 所以需要套利并把资金移入另一个资产.
反之如果股票资产的价钱低了, 你就需要把资金从债券移至股票, 趁股票资产被低估的时候买进.

分析方法

我从morningstar的网站爬取的本地著名基金公司 “P公司” 的数据.

股票型基金我用的数据是 Global Equity Fund, East-Asia Equity Fund, Malaysia Index Fund. 选这3个基金的原因是因为它们可以很好的跟踪全球各国股市的表现.
债券型基金我用的数据是 Enhanced Bond Fund.

数据的时间是从2006至2020, 以模拟长期投资的效果.

我用Python来计算各个rebalance, 资产增值的计算, 厉害用Excel的大神也可以用Excel, 只是我对Python比较熟悉所以用的是Python.

分析数据

如果你每年加码呢?

我也计算了如果每年加码RM1000的结果, 就如预算的, 资产增值的速度会增快.

总结

• 不错的 风险/回酬 比例. 50/50组合可以在降低风险的情况下保持回酬.
• 分散风险不一定会牺牲高回酬. 50/50组合在更小的波动下只比股票型资产少赚了10% （大概RM2600)
• Rebalance不能太常进行, 必须考虑到手续费.

以上用的数据都是本地著名基金公司”P 公司”的数据. 如果你想了解更多的话可以PM on Facebook Messenger 或电邮至klsequant@gmail.com