黄金10年-539-015-此消彼长

周五美国道琼斯指数闭市于34200点，标准普尔则是4185点，都是历史新高。Dejavu?好像上个星期也说过这样的话。不止不止，连纳斯达克指数也已经逼近高点，很有可能再创新高。周五该指数收于14052点，和2月的历史高点14175点很接近了，而其他指数表现如此强劲，看来破纪录只是时间问题。马来西亚近来的天气，有时热到半死，有时又来一场大雨，正好印证了股市"晴来无风偶阵雨"的现象。分析员说交易量渐低，可能是股市要喘息的时候了。和美国相比，我们的牛隐市多年，甫一露面跑没几里路就已经气喘吁吁，正老牛一只，很像政坛上许多老而不休的领袖，虽然廉颇"尚能战矣"，但也只能固守边陲，无法开疆立业。

国内没什么大事，只有这一轮的手套股涨潮，似乎努力抛离之前的大跌势，重新建立一个向上的走势。从9令吉跌到4.5令吉，固然是跌了50%，但是，那些在4.5令吉进场的新投资者（尤其是外资），到了7令吉，可已经赚超过50%，到了9令吉，已经赚100%。坐看钓鱼台，非常开心。所以，股市就是这样，此消彼长，买在高位亏得很惨，地位买进却坐观盈利一起增加。问题只在于你是低买高卖，还是买得高，卖得低而已。

至于近来当局频频出动，调查一些仙股是否有人在幕后操纵，或者涉及洗黑钱的罪行，以致低价股的炒风渐遏，炒家按兵不动，观望未来情况发展。我们买入的一些仙股也受到波及，跌至近来新低。其中FINTEC环球（FINTEC，0150）的股价跌到5仙，比附加股时候（8仙）跌了近40%，另外DGB （DGB，0152）更惨，周五跌到6.5仙收市，比附加股的时候（12仙1）跌了近50%。如果这些公司当真涉及不法行为，我们当然应该止损。不过，我们也不能因为传言而贸贸然脱售，毕竟我们在附加股时段买进，价钱已经是当时较公允的了。现在脱售，一旦证实只是传言，公司依然运作，我们岂不是变成轻信谣言的人？

不过话说回来，FINTEC环球大部分的资产价值由其控制的上市公司撑托，其中贡献最大的是富科斯（FOCUS）。这家公司股额有63亿，一月的时候市值是约38亿令吉（股价约60仙），这一轮的仙股跌价风波，股价大跌至15仙，市值萎缩到9亿令吉。FINTEC环球控制了富科斯25%股权，没有套现的话，可说是纸上财富。富科斯从以前的几仙起到2.5令吉，FINTEC环球的资产也跟着水涨船高，可是它没有套利。于是，如今富科斯市值大跌，FINTEC环球在来季也必须调整其资产价值。依照现在的9亿令吉，FINTEC环球的资产减值大约是（38-9）x25% = 6.75亿令吉，相等于每股20仙（FITNEC股额约34.5亿）。所投资的公司股价高时，为什么不套利？这是每当FINTEC旗下公司股价大跌，股东心里浮现的问题。

本周，我们的组合在仙股下跌，但是手套股领跑的情形之下，回酬持平7.2%。和之前的计划一样，我们将继续增持赚益良好的手套股，以及一些复苏或高回酬率的股票，让组合在未来5年表现越来越好。（注：手套股占了组合的17.5%，仙股组合占了约8%）本周买入成功置地1万股（每股32仙）。

本周投资记录：

1.  成功置地（BJLAND，4219），买1万股0.32令吉，价值3217.68令吉

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《黄金十年》2021年4月16日；刊号：539期