黄金10年-551-027-交易所的投资讲座

上周六有一项由大马交易所暨Bursa Marketplace主办的网上投资展览会，虽然早上出现技术问题，让参与者苦等，幸亏在1130过后恢复正常。在这个投资盛会里，巧合的是有来自成功机构（BJCORP，3395）和顶级手套（TOPGLOV，7113），都是组合重点投资，所以不能错过。

成功机构的投资讲座由总执行长阿都再里尔主讲，我们终于有机会看到他呈献未来的成功机构架构。大体上这个集团大重组不可能在短期中完成，不过，他也说出一个期限，即大约是3年左右，所以，2024年，我们将看到一个全新的集团组织（读者如果错过的话，可以通过YOUTUBE搜寻来重看）。

一个比较让我惊讶的是，成功机构将会脱售成功多多。对于这只会生金蛋的鹅，虽然受到MCO不断停业的影响，不过我们不能忽视它制造盈利和现金流的能力，多年来有它的扶持，成功集团的公司才能面对现金流不足的挑战。但是，从另一方面来说，在这个逐渐回教化的国度里，博彩业始终有它的局限性，而涉足海外博彩业面对许多不确定的因素，因此长远之下，集团总是要决定它的定位- 即倾向符合回教条例，迎来更多国内投资机构的青睐，还是继续倚赖其现金流来制定未来成长方向。

另外，成功集团也部署私有化成功置地（BJLAND，4219），以便重整其产业部门，最终以成功产业（暂名）上市。此外，可能上市的还包括环保事业，酒店休闲，数字业务或其租车业务等。不过，预料成功机构如果脱售成功多多和贡献不显著的柏马汽车以后，留下来的最大板块为其零售和食品部门，至于能不能像再里尔所说的那样，每家公司都可以贡献股息给母公司，我们还有待观察。同样的，成功集团想要在大重组中套现近80亿令吉，不是不可能，这是其总舵主丹斯里陈志远多年来一直做不到的"断舍离"，如果他真的放手，希望再里尔能够成为最终的推手。

依照再里尔划出的大蓝图，目前最应该做的是私有化成功置地，因为，唯有将它私有化，才能够同时进行产业部门重组和脱售成功多多的计划。不然，成功置地将是集团套现大笔资金（以减低债务）的一个绊脚石。以陈志远目前直接和间接持有成功置地超过86%，市场流通量只剩下8.5亿股，私有化只欠临门一脚，却不知他愿意以什么价钱进行最后收购呢（注：净资产80仙对比股价24仙）？

至于顶级手套的投资讲座，也许是因为笔者长期跟踪公司业绩，对于执行董事所呈献的讲义相当熟悉，而提问的一些问题却没有得到满意的答复，反而对这次的讲座有点失望。无论如何，关于EMCO导致工厂关闭的问题，所得到的答复是大约减少一半的产量，这可是一个大打击，因为之前两次MCO并没有勒令手套公司停止生产，这次是为了抗疫，还是有什么隐议程，没有人申诉，大家也只能胡乱猜测。虽然执行董事没有明说，可以预料2021年的下半年开始，手套业虽然能持续保持盈利，但是可能面对加快放缓的冲击。

本周组合亏损依然在7.3%。

本周投资记录：

1.  顶级手套股息 2700令吉

进入第六年，有兴趣了解或参与本俱乐部者，请电邮cjq333@yahoo.com了解详情。

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《黄金十年》2021年7月9日；刊号：551期