黄金10年-596-072-败家油气股

犹在一年前，世霸动力（SRBADK，5279）依然傲视沙布拉能源（SAPNRG，5218）。前者是后起之秀，最具资格接替后者的皇者地位。后者在2019年重组以后一直走不出债务过重的阴影，甚至是国民投资公司出手相助业沉疴难起。

本来，石油领域和棕油领域一样，都是我国主要的收入或税收来源。但是，棕油公司向来由国企和私人企业双分天下，国家企业虽然生产力没有私企那么强，不过胜在手握大片土地，以量取胜。不过，近来由于环境和社会监管越来越吃重，国营企业面对欧美国家施压，虽然强自镇定，笑说无事，不过明眼人看得出其心中着急。

反观油气领域，国家业务主要由国油主导，多年来产生了许多大大小心的石油公司，靠国油的预算和项目“找吃”。过去几年石油价钱崩溃，国油实施撙节措施，削减了许多工厂和项目，跟着它的大小公司深受打击，有些甚至宣布破产，随浪淘沙而去。

油气股当中，比较争气的不多，非土著企业更少，勉强寻来，大致上只有戴乐集团（DIALOG，7277）和云升控股（YINSON，7293）等几家，许多土著公司在这段期间纷纷落马，一些几乎永不翻身。企业监管良好的国油公司，竟然养了一批不长进的徒子徒孙，让我们非常慨叹。在这当中，一度身为国内上市油气股龙头的沙布拉能源，也竟也成为落难之一，委实令人十分惊讶，难以接受。

重组之后，沙布拉能源一度表现平稳，让投资者以为难关已过，没想到接下来营运再次面对困难，珍贵的资产已经脱售，此时再无力反扑，唯有节节败退。直至今日，市值曾经高达数百亿令吉的堂堂一家大公司，沦落到连10万令吉的欠债都无法偿还，要被人起诉，之前拿下数百万花红的执行董事是否感到忏愧？

和沙布拉能源同为油气股，且是土著翘楚的世霸动力，自上市以后公司表现和股价也是一时无俩，被视为沙布拉能源的接班公司。可是，去年一次假账疑云，造成这颗彗星陨落，股价从2令吉大跌至6仙，和沙布拉不遑多让。或许在位的人士，包括前首相纳吉，不应该只想什么“大到不能倒”、“道理还是民生受苦）等等诡辩的问题，而应该思考为什么这些巨大的土著公司如此不堪一击？历史上，用好公司来救坏公司，往往发生在昏君灭国的时刻。

我们不敢想太多，上周沙布拉突然热起，股价和凭单价起了几乎一倍，我们先脱售一部分，以免万一像世霸动力之前那样停牌，完全动弹不得。拜沙布拉能源暴起之赐，组合回酬弹升到亏0.28%。

本周投资记录：

1. 卖沙布拉能源（SAPNRG，5218）10万股，每股7.5仙，价值7473.75令吉
2. 卖沙布拉能源凭单（SAPNRG-WA，5218WA）10万股，每股4仙，价值3980.80令吉

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《黄金十年》2022年5月20日；刊号：596