大马有间公司叫IOI，是种植业的翘楚，论起知名度，和老牌公司森那美（SIME）不遑多让。

其种植业务概括棕油上下游，都集中在这家公司IOI集团里，造就一家缴足资本6.45亿令吉，股东资金超过60亿令吉，市值超过300亿令吉的公司，由创办人丹斯里李深静掌舵。

早十年前IOI集团旗下有两家上市子公司，一是IOI油脂化学（IOIOLEO，前名益东控股———PALMCO）；另一间是IOI产业（IOI PROP）。

不过，益东控股在2001年遭到森那美敌意收购，险些失去控制权，丹斯里李深静在抗战一年多之后成功击退犯境的森那美。

之后他小心经营，逐步控制公司股权，不让外人有机会再次来犯。

五年后（2006年）丹斯里把易名后的IOI油脂化学私有化；事隔3年（2009年），进一步将IOI产业除牌，将上市公司简化成一家，即IOI集团。

去年分拆产业上市

当棕油价好时，IOI集团的赚幅非常诱人，股价也很争气，其市值曾在2008年突破500亿令吉，仅排在当时的老大森那美之后，股价在8令吉左右。

不过，近几年原棕油价钱不振，股价也徘徊在较低的4-5令吉左右。

在去年，IOI集团决定分拆业务，把旗下产业另行上市。因此，新的IOI产业应运而生。

如果细察其名，新公司名为IOI产业集团（IOI PROPERTY GROUP，IOI PG），和之前下市的IOI产业略有不同。

这可能是之前下市的IOI产业并没有成功被私有化，仍有一小部分小股东不愿意接受献购，因此不是IOI集团的100%子公司。

随着IOIPG今年1月正式上市，市场逐渐淡忘旧的IOIPROP，而新上市的IOIPG顺理成章的取代了IOI产业这个名号。

收购成功恐推高负债

丹斯里今年75岁，是两家公司的执行主席；两位公子逐渐接手其公司业务，各为种植和产业的总执行长。

我们看看IOI产业的年报，发现其缴足资本为32.4亿令吉，市值约80亿令吉；股东基金约113亿令吉，每股净资产是3.46令吉。

刚在1月上市，发售价1.76令吉的IOI产业，在今年11月突然宣布发售附加股计划募资，让许多投资者大出意料之外，再加上股市滑落，因此纷纷抛售套利，让其股价从约2.70令吉回落至2.30令吉。

参阅它的附加股通告，此次发股是为了筹募10亿令吉，其中5亿为IOI度假城（IOIRESORT CITY）的发展开销；另外营运资本为3.25亿，以及剩下2亿令吉为未来投资机会预设。

如何说服股东？

虽然附加股价订价为1.90令吉，这也让股东感到好奇，为何上市时没有把这笔开销计算在内，或者题录在案？

如今上市不到一年，就要股东掏腰包，对小股东而言，虽然是6配1附加股，却还是笔不小的费用。

在特大召开之前，IOI产业又发出另一个文告，宣布买下顶新国际集团持有的37.17%股权，成为台北地标101大楼的新东主，价值27.4亿令吉。

看来，向股东要的2亿令吉，仅够充当这单买卖的订金而已。虽然这单交易如果成功，将把IOI产业带往一个全新的境界，但是，股东心中不免嘀咕，如此大单交易，公司岂不是掉入高负债阶段？

会不会再来一次募资？在政府打房，世界局势震荡之际，董事局如何能够承诺给予丰硕的成果，以说服小股东付钱投资公司的未来？