说到科恩马（KNM），许多股东是在它全盛时期买入，因此当它股价崩溃时，他们持住不放，渐渐的股价跌得非常低，卖不卖掉似乎变得没什么意义了。

最糟糕时整合

在最糟糕的时刻，科恩马有过整合股票的记录，把4张股票合成1张，那是2010年12月。

因此，如今的股价，与2010年12月之前比起来，实际上要除以4。

换句话说，今时的股价50仙，应该是那时的12.5仙，而科恩马当时股价该也是50仙左右，因此，今时的价钱应该是那是折价75%，也难怪许多长期股东觉得亏了大本，每每在股东会议时大吐苦水。

这一次的股东特大，也是有股东重提陈年旧事，大力抨击董事部的无能。

在两年前公司才进行附加股，如今又再向股东伸手要钱，看乍听之下，是非常过份。

被斥当股东是提款机

不过，经过公司总财务长的解释之下，事情原来不是那么简单。

事缘公司在5月进行了一项私下配股，配售了一批10%的股票，价值70仙。那时股东也是鼓噪，大呼公司不照顾股东，把大批股票卖给外人，而没有事先考虑优待股东。

而今公司从善如流，在打算筹资的时候，优先考虑以附加股的形式，让股东有权利加强自己的股权。

但是，顺得哥来失嫂意，又有另一批股东质疑公司的诚意，责怪公司把股东当成提款机，缺钱时一再对股东“挤提”。

个人对这项建议无任欢迎，因为认真来说，公司正在努力改善财务状况，而募资改善负债率，提升现金流是当务之急。

姑且不论用心是好或坏，公司接受股东的建议，先让股东有资格参与募资计划，股东可以认真思考要不要再帮它一把。

投资银行愿包销

另一方面，公司大股东责无旁贷，允诺认购附加股，以让公司募资成功，这已释出他的诚意。不管其余股东肯不肯认购附加股，公司肯定因为他的付出（认购）而改善现况。此外，有投资银行愿意包销附加股，也是对公司价值的一种肯定。

本期恰巧是在今年最后一天（12月31日）见报，回顾过去一年，我觉得自己做了不少错误的决定，但也做对一些正确的决策，所以，瞻前顾后，我希望把所犯的错误记录在案，务求不要重犯；同时，也希望可以放下之前错抱的包袱，轻装上路，迎接未来更多的挑战。

相信科恩马也是希望其股东有同样的想法。如果每一次的募资，可以将公司导入正途，迈向阳光大道，那么股东应该考虑给公司一个机会，一味的怨恨公司无法带来正面的回酬，纠结在之前高价买入的账面亏损之中，对公司完全失望，与其坐困愁城，不如忍痛割爱，寻找另一个蓝天？