玉楼金阙

开年新收购掀波澜‧陈金阙

Tan KW
Publish date: Wed, 14 Jan 2015, 02:02 PM

 

2015-01-14 10:53 

2015年过了一星期,我们迎来开年第一个收购计划:国家能源(TENAGA)献议以现金每股2.75令吉,收购英特格斯(INTEGRA)其余77.88%股票。

我在两年前曾经讨论这只股票,现在不妨再次将公司背景重新提一提。

英特格斯的其主要业务是霹雳州红土坎(LUMUT)的港务管理,这间公司的缴足资本是3亿股(面值1令吉),原本主要主要大股东是Halim Rasip兄弟,哈伦哈林(Harun-哥哥,为公司主席)和阿敏哈林(Amin-弟弟,为公司执行董事)共掌,控制了37.8%。

此外,霹雳州政府也是大股东之一,持有8.41%。

英特格斯无债一身轻

在2009年那一次兄弟阋墙,公司控制权从新洗牌,哥哥哈伦淡出,将手上22.12%股权脱售给国能;弟弟哈伦则持有21.08%,身为公司执行董事;和增持至15.74%的霹雳州政府守望相助,共同处理公司业务。

我曾说过,英特格斯有优异的还债能了,到了2013年,已是无债一身轻。同时公司业务发展顺利,如无意外,下来几年应该大有作为。

虽然说阿敏哈林成功掌权,但是他自知手上股权不占决定性的优势,所以在扩展业务之余,不忘巩固本身的实力,近几年陆续收购公司股票,根据交易所2014年1月的记录,他大约持有公司22.8%;但是,公司2013年报里的记录,截至2014年4月30日,他的持股是21.37%。至于国能和霹雳州政府的股权保持不变。

虽然上一回阿敏哈林联合霹雳州政府和国能和气收场,但是,这并不代表他们是同路人。果然,在这新的一年,国能展开新的攻势,索性来个全面收购。

国能的有条件全面收购,条件是其控制权要超过50%,同时万一全购成功,它并没有意思维持英特格斯的上市地位。

哈伦霹雳机构 不会坐以待毙

一般人初看这个收购,以为国能和霹雳州政府同属一家,应该是“abang-adik”互通声气,却忽略了几年前的那段恩怨。

股权纷争,就算是亲兄弟如哈林者,也毫不相让,何况两个不同机构的阵营?

再者,英特格斯的主要业务与霹雳州挂钩,不可分切,如果国能与之同声同气,理应联合州政府,甚至由州政府带头,而不是独自单挑其余股东。

因此,这项收购建议可能像之前霹雳机构的除牌计划一样,因为面对强有力的反对者而以失败告终。

但是,对公司有研究的投资者,则在猜测哈伦哈林和霹雳机构应该不会坐以待毙,会不会联合起来反收购呢?

如果是大股东对峙,那么,双方可能入场扯购,小股东就可以坐收渔人之利。

无论如何,这场股权争夺战才开始,霹雳机构(PRK CORP)的股价也受到波及而大起,对之前因选择性资本回退计划失败而亏大本的股东,算是有些补偿。

陈金阙 专业财务规划师

 

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