馬銀行表示，大馬去年創下的18.4%乘客成長紀錄，不僅成功刷新多年新高紀錄，也成功攀上全球之巔。

其中，馬航（MAS，3786，主板貿服組）乘客量按年成長28.5%，佔領域成長30%，亞航則取得11%成長率，佔領域17.5%，其他航空公司則錄取18.5%成長，佔領域47%，馬印航空（Malindo）料是其中一家貢獻顯著的航空公司。

“吉隆坡國際機場（KLIA）乘客流去年增加19.1%，依然是全球成長最迅速的主要機場之一，且是全球排行第21的繁忙機場，我們預見現有成長動力在未來延續，帶領吉隆坡國際機場排名在2020年時躍升至第17或18位。”

惟馬銀行強調強勢營運數據並無法獨立支持領域表現，主要因本地航空公司正上演激烈削價戰，尤其本地航班及飛澳洲航班受影響程度最大，導致業者服務回酬大幅下滑，預測領域平均回酬率在2013年下滑8%至9%。

其中，證據顯示馬航是受賺幅壓縮影響最顯著的航空公司，緊接著則是亞航。

馬航、亞航X和亞航，分別預測在本月18日、25日和26日，公佈去年第四季業績。

馬航
目標價：29仙
評級：守住

雖然馬航成功透過壓低機票價將載客率提昇至紀錄高點，可回酬率卻也因此深跌至接近2008至2009年經濟危機時水平，並導致首9個月核心虧損按年擴大51.4%。

馬銀行研究預期馬航即將公佈的第四季業績，依然難以擺脫虧損狀態，主要歸咎於回酬率猛挫17.4%，預測第四季核心虧損按年擴大93%至10億1千萬令吉。

惟考量最新營運數據和馬幣匯率假設有所改變，馬銀行決定上調2013年至2015年財測7.7%、26.6%及70.8%，惟強調指標成長率看似良好，是由於前期基礎偏低的緣故。

亞航
目標價：2令吉80仙
評級：買進

亞洲航空透過實施適中產能成長率和謹慎成本控制措施，很好地消化了市場競爭壓力，帶動大馬業務運作達成85%載客率，刷新歷史新高，惟同樣難逃回酬率下滑厄運，導致首9個月淨利下滑15.5%。

馬銀行估計亞航全年淨利按年下跌20.4%至6億5千100萬令吉，惟強調就去年市場情況而言，亞航能將淨利跌幅限制在20%，已是非常難得，相信當市況在今年好轉時，亞航擁有很好的機會佔取優勢。

有鑑於此，馬銀行上調亞航2013至2015年財測5.5%、4.5%和5.3%，同時表示將等待業績匯報會提供更多資訊後才可能對股票合理價作出修正。

亞航X
目標價：1令吉20仙
評級：買進

受產能過剩和澳洲航線競爭激烈影響，馬銀行預測亞航X2013年第4季表現落後市場預期，因此下條2013和2014年財測21.6%和6.5%。

正面角度來看，隨領域產能成長有所放緩，而且第二廉航終站的啟用將促進效率和提昇客戶體驗，預料亞航X回酬率可在今年上揚2至3%。

亞航X管理層透露公司今年將增加63%新產能，導致載客率下滑2.1百分點至80%，燃油成本則預測下滑至每桶125美元。

綜合這些數據，馬銀行預測亞航X2014年淨利按年成長110%至1億9千110萬令吉，同時強調亞航X是亞太區唯一一家提供115%強勁3年年均複合成長率的航空公司。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）