致投资者『你』的一封信
Ali 第一次看到公司年报中的《致投资者的一封信》是用第二人称。通常都是用第一人称“我们”,"We", "Our Company/ Our Group"。但是Khind在年报中是称呼"Your Company"。“你的公司在过去一年里的表现如何。。。,你的公司会在未来计划。。。”。
以“
你”来称呼,使读者多添一份亲切感,多一份尊重,读者被重视的感觉,以“
你”为主。
还有公司今年的年报字里行间出现那么多“
幸福”,充满“
幸福”,不错那就是新使命“
传承幸福”。
Khind 1.0——(1961-1991)草创时期30年,以传统家族模式经营。
Khind 2.0——(1992-2012)第二阶段20年,郑秉吉先生加入后,把机兴转型为专业管理,推行系统化和现代化管理。
Khind 3.0—— (2013- )迈入另一个新时代,机兴不仅要让股东受惠;还要让顾客,让员工受惠;更进一步扩充到供应商和社会也受惠。新的概念Deliver Happiness《传承幸福》,以人为本,希望每个人得到福祉,而且要把这福祉传承下去。规定把公司每年的3%盈利拨出作为慈善用途。成立海星慈善基金 “Starfish Foundation”。在配合新使命,同时机兴推介公司新logo。把【KHinD】全大写【KHIND】。
起点
Ali带大家先看看机兴Khind的50年发展过程。一家本地家电公司如何销售到全世界60个国家。
1961年,在有“鱼米之乡”之称的雪兰莪州适耕庄Sekinchan里,郑庆华,机兴创办人,从一张桌子修理家用电器,后来成为马来西亚本地的主要电器制造商,在马来西亚股票交易所上市。
当年适耕庄还是农村和渔村,从事修理及买卖电器,完全没有竞争者,独门生意,业务不断扩充。
兄弟创业,其利断金
创业两年,生意增加,郑庆华无法应付,便邀请弟弟郑庆合同样对电器有兴趣一起打拼。哥哥负责开拓市场,弟弟主持内务,兄弟互相配合。
适逢贵人,再创新机
有句话说“在外靠朋友”。第一位贵人是电器入口商姚仁兴先生。通过姚先生进口台湾和香港的电器配件,双方合作愉快。不只让机兴添入口产品可卖,更提供机兴接触台湾和香港供应链的机会。
第二位贵人是美达塑料厂黎亚来先生。制造电器需要塑料,黎先生帮忙机兴设立塑料厂,而且黎先生还帮一个大忙,在购买原料,他做担保,以他名义替机兴进货,但货单开给黎先生。
第三位贵人是香港尹德全先生,电子配件供应商,就在他建议下,机兴开始生产电风扇。
贵人相助不是必然的,平时机兴广结善缘,注重商誉及讲信用,不但准时还账,甚至有时提早兑现。每当机兴遇到困难或要帮忙时,朋友贵人就拔刀相助。
第一件产品
Fluorescent light俗称“原子灯”,内部零件有Starter“点灯器”,DC Ballast Choke直流电变压器俗称“火牛”。机兴第一件生产就是“火牛”。从电器代工(OEM),到自创品牌。热卖品有风扇,不锈钢饭煲,炖炉,捉蚊器。
相信大家有用过这小工具,其实它是Khind发明的。
品质与服务
看看顾客怎么说。十年的旧风扇,扇翼坏了,马达motor还好好的。没想到还有零件可更换。
机兴上市,生不逢时
机兴获得批准上市,但困难重重。从1997年,亚洲金融风暴从泰国开始暴发,整个区域陷入经济崩溃,货币大幅贬值从2.50令吉兑1美元,跌到4.80令吉,股市KLSE从1千点狂泻到二百多点,马哈迪与安华政见分歧,陷入政治危机。
在于1997年11月25日,机兴获得批准上市,这时股市最低潮,不仅公众不热衷申请机兴股票,连机兴员工也不太愿意认购配股。一家来往30年的银行“晴 天借雨伞,雨天收雨伞”,不愿作担保。机兴管理层巡回宣传,最后能成功上市,幸有得到另一些人的支持,包括亲戚朋友,供应商,客户,员工和适耕庄乡村父老 支持。1998年8月12日机兴正式上市。
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采自:1998年8月13日,新海峡时报财经版 |
改革,从老板开始
1987年,郑秉吉加入机兴后,发现除了会计知识,对公司管理有太多不足之处,为了弥补不足,参加各种课程。他也鼓励父亲和叔叔到新加坡大学,参加短期管 理课程。因此拉近新旧管理层的距离,容易有共识。塑造学习型组织,从老板自己开始,到高级主管,再到一个部门,最后到整个公司。企业要常青,就要不断学 习。
时间线Timeline
1961,郑庆华创立机兴。
1963,郑庆合加入。
1978,开始进军制造业。第一件生产就是“火牛”
1983,成立塑胶注射部门。
1987,郑秉吉加入机兴。
1988,第一宗出口到中东生意。
1989,推出KHIND品牌。
1990,适耕庄新厂落成。
1992,开始生产电风扇。第二新厂落成。
1994,第三新厂启用。
1997,第四新厂启用。
1998,公司上市。
2000,开始销售电视,微波炉,洗衣机。
2001,收购Mistral品牌。成立新加坡子公司。首次蒙受亏损,促进大幅改革。
2003,家族股权变动,郑庆合父子离开机兴。
2004,公司改组,合并。
2005,成立中东子公司。
2011,庆祝成立50周年。
2013,成立海星慈善基金“Starfish Foundation”。
财务表现
机兴过去26年的营业额(1987-2013),从4百万到2013年3.25亿。在2001年机兴40年来第一次蒙受亏损,公司内部问题,家族纠纷,使公司大伤元气。长痛不如短痛,2003年分家,双方达成协议,企业继续发展。
马来西亚电器业
我国电器主要来自欧美和日本,诸如荷兰的飞利浦(Philips),日本的松下(National)今名Panasonic,声宝(Sharp),还有近 年韩国三星(Samsung),乐喜金星(LG)崛起。本地品牌除了机兴(Khind),还有Pensonic、ECE、MEC、Elba及 Hesstar等。
那么竞争激烈的电器业,机兴要如何从这片红海中,找到蓝海?
未来之路
有人说:电器业是夕阳工业,因为它已经没有可观的利润,还要面对世界品牌抢滩,又没有中国产品的廉价。郑秉吉在很早就意识到本地电器业的瓶颈,市场饱 和,1988年成功拿到第一宗海外生意,如今出口60个国家。机兴在新加坡和中东有不错的成绩。出口营额大约占总营额的40%,在2014年第1季,海外 出口营额比2013同期成长33%,突破占总营额的50%。抵消本地市场放缓的冲击。
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过去8季的本地与海外的比例 |
机兴过去5年的业绩如下:
KHIND(7062) |
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Year |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
FYE ('000) |
31-Dec-09 |
31-Dec-10 |
31-Dec-11 |
31-Dec-12 |
31-Dec-13 |
Revenue |
183,601 |
196,025 |
241,850 |
288,591 |
325,035 |
PBT |
11,218 |
12,748 |
10,748 |
13,399 |
20,096 |
PAT |
8,061 |
8,318 |
7,867 |
10,607 |
16,236 |
EPS (sen) |
20.12 |
20.75 |
19.64 |
26.48 |
40.53 |
DPS (sen) |
5.00 |
9.00 |
7.00 |
6.00 |
10.00 |
PE |
|
7.23 |
7.38 |
5.25 |
6.12 |
Income growth |
|
6.8% |
23.4% |
19.3% |
12.6% |
EPS growth |
|
3.1% |
-5.3% |
34.8% |
53.1% |
Profit margin |
4.4% |
4.2% |
3.3% |
3.7% |
5.0% |
DY |
5.4% |
6.0% |
4.8% |
4.3% |
4.0% |
ROE |
11.2% |
10.9% |
9.6% |
11.7% |
15.6% |
重点:
营业额(Income growth)有双位数成长
利润率(Profit margin)介于4%至5%
股息收益率(Dividend yield)有4%
净资产收益率(ROE)是15.6%
现在PE = 6.66 < 10
难怪机兴也得到冷眼大师青昧
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采自:khind2013年报 |
参考:
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Astro《企动人生》http://www.youtube.com/watch?v=jno4o0i-6xw&list=PLPCD9Ae2dq5-9aOjqbCZgDAhlG5-Hhory&index=1
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《KHIND,你听过吗?》郑秉吉 著,大将出版,ISBN: 983309884-3
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Khind official website, http://www.khind.com/
Keith Swl
Current 4 quarter result drop like hell. (16sen to 12sen to 7sen and 3sen) Still recommend to buy? Good luck for who wanted to buy)
2014-07-27 09:29