吉隆坡5日讯）虽然全球股市在上週四（7月31日）遭受重挫，包括標准普尔500指数（S&P500）单日暴跌2%，但渣打银行首席投资策略师史蒂夫布莱斯认为，由于世界经济好转、企业盈利成长不俗，以及美国通货膨胀或將升温，促使全球股市仍相当具有看头。

「对金融市场来说，目前是一个相当有利的环境，儘管不乏短期风险，但未来12个月的波动率將被侷限在偏低水平。」史蒂夫布莱斯是在渣打银行吉隆坡总行接受《东方財经》专访时，如此表示。

他指出，美国次季国內生產总值（GDP）取得4%的强劲成长，欧洲则出现国內经济行情好转的跡象，下半年料將交出更佳的復甦成绩。至於中国经济，则料將保持在7%至7.5%的成长区间，虽难以强劲復甦至8%以上，但也不会显著恶化。

另一方面，对于投资者所关注的美国股市估值偏高问题，史蒂夫布莱斯坦承，美国股市目前的估值略高于歷史平均水平，但「並没有人所说的那么昂贵」。在宏观经济向好的环境下，更为关键的是企业盈利是否同步跟上。史蒂夫布莱斯表示：「截至昨天，已呈报次季业绩的美国企业，平均取得按年9.6%的盈利成长，表现可圈可点。」

此外，史蒂夫布莱斯认为，从首季的1.4%，升至2.3%的美国通胀率，或將比美国联邦储备局（Fed）所预期的更快升温。这或將为美国股市创造进一步的上涨空间，因通胀向来有利于股市走势。

「在过往，当美国的通胀率处于2%至3%区间时，美国股市的歷史平均估值为19.5倍（PE），而目前只达18.1倍。」

无论如何，史蒂夫布莱斯不否认，通胀升温以及美国就业市场改善，或逼使美国提前在明年10月左右升息，但也预料將为金融市场带来短期动盪。

除了美国，另一个渣打银行看好的市场则是欧洲，至於亚洲，则从年初的「减持」评级上调至「中和」。不过，估值偏高的马股仍被列在「减持」的名单。

史蒂夫布莱斯补充，上调亚洲股市评级的原因主要有3个，即长期估值廉宜、经济成长持稳或加速，以及货幣政策或將生变，即中国和印度可能转为放宽货幣政策以刺激经济。目前，渣打银行掛上「增持」评级的亚洲股市为韩国及印度。

马股预期回酬低

不过，史蒂夫布莱斯强调，儘管该银行建议「减持」马股，但並不意味著看跌马股，而是其预期回酬相对低于其它市场。目前，大马家庭债务对GDP比率偏高、通胀升温，以及快將在明年迎来消费税（GST）开徵，他推荐的领域为將受惠于经济转型计划（ETP）的领域如建筑领域，以及电讯与公共事业等不受消费者情绪衝击的领域。

看淡债券黄金前景

除了股市，渣打银行较为看淡债券与黄金的投资前景。不过，人民幣岸內与岸外债券、亚洲本幣债券、亚洲高息债券及新兴市场高兴债券仍具有吸引力。

至於黄金价格，虽然其前景將因美国终止量化宽鬆（QE）及美元转强而遭受打击，但也料將获得全球通胀升温所扶持。

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