李忠孝透過「五要十不」，15個關鍵指標篩選優質好股，選到好股後就長抱不放手，不但穩穩賺股息，更把自己的持股成本降到零，賺進8倍資產。

40歲之前達到財務自由而退休，是很多人的夢想，但真正能做到人少之又少。不過卻有一位年紀不到40歲的電腦工程師，靠著謹慎選股、長抱好股，10年內將自己與家族的1,000萬元資金養大8倍。
 
這位工程師本名李忠孝，目前任職元大寶來證券，他很坦白地表示，自己投資股市的獲勝關鍵在於「存股」，而非賺價差，更不是透過金融圈的內線消息，因此當挑到一檔值得長抱的好標的，一定要「抱牢牢」，每年穩穩領取股利降低持有成本，時間拉長之後，不僅股息賺飽，股票持有成本甚至可以降為零，只要存股不賣，每年可以續領近百萬元的股息。
 
回顧這10年來讓李忠孝資產翻倍的關鍵個股，是國內唯一專業的煤化學製品製造廠商中碳（1723）。2004年李忠孝投入中碳時，股價還不到50元，如今中碳股價已經高達180元以上。
 
李忠孝坦言，會投資中碳可說是「天時、地利、人和」，當年因為身邊有朋友推薦這檔個股，後來又在投資書籍上看到股市達人推薦中碳，才正式引發李忠孝對中碳的興趣。仔細研究之後，李忠孝發現中碳的主要業務，與自己大學所學的環境工程背景有關，也是自己了解與熟悉的領域，再經過完整資料蒐集、反覆確認中碳的營運與獲利，李忠孝告訴自己：主業為把垃圾變黃金的中碳，是一家值得長期投資的好公司！
 
一檔中碳抱10幾年 成本降為零

因此，2004年李忠孝拿出自己的資金，並成功說服已退休的長輩將用不到的退休金交給他代操，報酬絕對比放在銀行定存好得多。
 
當年他拿著自己的本金與長輩資金共680萬元，以均價46元買入141張中碳，總共投入603.1萬元，隔年便領得63.45萬元股息，與2.82張股票，依買進成本計算，現金殖利率高達近13%。
 
後來，李忠孝在同一年以49元賣出38張中碳，手中實際留下103張、買入成本為416.9萬元，接著，這103張中碳李忠孝牢牢抱緊近10年，至今都未賣出。隨著中碳每年穩定配息，試算發現，李忠孝在2010年時持有中碳的成本降為零，因為自2004年至2010年累計領得中碳440.8萬元的股息，已超過當年416.9萬元的投資成本，代表2011年至2014年間，李忠孝零成本地穩穩賺了4年股息，而且只要不賣股，未來就可以一直穩定收息。
 
不過李忠孝說，自己真正奠定「存股」投資概念，是從2006年底買進汽車零組件帝寶（6605）開始，當時他相當看好帝寶在車燈市場的競爭力，在87.5元時大舉買進，帝寶也沒有辜負李忠孝的期望，一度大漲至139.5元。
 
但好景不常，帝寶、堤維西、龍峰這3家企業在2008年因為聯合定價，受美國反托拉斯聯邦法庭起訴，股價一度暴跌至最低36.5元，李忠孝才發現自己的投資實力並未如自己所想的堅實，也讓他明白若要「存股」，只是研究公司基本面、看年報、蒐集資料還不夠，必須親自參加股東會，直接與公司經營決策者面對面發問。
 
存股須長抱 長抱重點在於有信心

李忠孝也因為投資帝寶，參加帝寶股東會，在股東會上遇到有備而來、只問關鍵問題的大戶投資人，啟發了他：原來股東會不只是來拿拿紀念品、唸完議程就鳥獸散，事先做好準備，參加股東會可以收穫滿滿，得到公司經營的第一手消息，所以隔年再參加帝寶股東會時，李忠孝搖身成了現場「最會問問題的」投資人。
 
「存股需要長抱，而抱股的重點在於對公司的信心，因此你對這家企業的資訊一定要充足，才能支持你長期持有一檔優質股票！」李忠孝說，因為參加帝寶的股東會，直接與經營團隊釐清心中的疑慮，他發現這家企業所經營的產業面不差，公司財務狀況也相當好，李忠孝重拾對帝寶的信心，果然，帝寶股價在6年後又漲回130元的水準。
 
李忠孝也大方承認，當手中持股一度觸及高點卻沒賣，後來看著股價一路走跌，心中多少會有些不舒服，這時他會告訴自己，這筆投資的重點在於「存股」與「殖利率」，而不是賺價差，因此股價波動只是存股的過程，不必太在意，「投資就像馬拉松，不要想在短時間就分勝負。」至於什麼價位是良好的進場時點？
 
 李忠孝認為，當股價接近公司的價值就是好買點。
 
「五要」選股 挑到必抱好股

對於選好股的秘訣，李忠孝毫不藏私大方分享，他說自己選股有「五要十不」，所謂的「五要」，

第一要是「近5年不能有賠錢紀錄」

代表企業經營能力優異，能挺過景氣循環的低潮；

第二要是「營收或獲利每年穩定成長10%至15%」

單年度獲利或營收跳升太快的公司，

李忠孝反而不愛，他認為這種營收獲利大起的公司，

當面臨產業或景氣反轉時，

營收獲利通常也會跟著出現大落，不利於存股。

第三要是挑選「資本額在5億至40億元」的企業

很多台灣人喜歡把權值股當定存股，

但是李忠孝認為，5億至40億資本額企業

的成長動能與潛力比起權值股更高，

而且大型股有時業務比較複雜，

一般投資人要完全搞懂有一定的難度，

甚至一些大型股的本業獲利，

可能只占整體獲利的一半，就失去投資的初衷，

但若是轉投資本業延伸的產業，

例如裕融轉投資格上與新鑫，

這些公司都與汽車租賃相關，

這種股票就能安心持有。

第四要是「股息配發率達6成以上」

所謂股息配發率，

是指公司配發股息占稅後純益的比率。

由於李忠孝是以「存股」概念持股，

只要企業基本面不轉壞就不出脫股票。

若挑選股息配發率高的公司，

當遇到股價低點時，

便能將之前所配發的股息當作加碼本金，

或是存股期間突然需要急用金時，

股息配發率高的個股因為擁有穩定現金流，

無需賣股求現。

第五要是觀察「企業老闆是否說話算話」

李忠孝認為，

經營者與大股東是影響一家公司發展的核心，

因此他相當重視董事會與經營團隊背景，

同時，長期追蹤經營者是否說話算話，

例如大老闆在法說會、股東會上提到

多久之後要轉投資或擴廠，

或是承諾未來的營運要成長多少，

時間到了一定要回頭檢視老闆的「兌現率」，

萬一該企業老闆「畫大餅」卻做不到這些承諾，

李忠孝便會將該公司從投資名單中刪除。

 
至於「十不」，

第一是不選「毛利率低於2成」的公司。

李忠孝認為這種企業即使連年獲利，

但毛利率偏低，未來還是可能受景氣降溫波及。

第二是不選「負債比同業高」，

每個產業都有自己的特性，

負債比不能一概而論，因此可與同業相比，

要是負債數字相對其它同產業公司高，

代表這家企業的經營能力不佳，

不適合作為長抱股。

第三是「掛牌上市櫃不滿兩年」，

沒有長期的營運數字可以參考，

李忠孝也不建議存股選興櫃股，

因為興櫃資訊取得不足，相對股價波動度也高。

第四是「易受原物料行情影響」，

而且無法將原物料成本轉嫁給客戶的企業，

不過李忠孝說這不代表原物料公司是壞公司，

只是這類公司的營收與獲利會被原物料行情牽著走，

較不適合作為存股標的。

第五是「股價過度急漲」，

李忠孝說這要分成兩個層面來看，

一個是專注本業的公司，通常不會太在意股價變化，

相對地，若一家企業經營者總愛計較股價，

通常不會專注經營公司，

另一個則是當股價不知為何衝得太快時，

就應該出場，避免後市大起大落。

第六不，「老闆太常在媒體曝光」，

他認為老闆過於透過曝光來討好投資人與法人，

或是放好消息，反映出公司僅看重短線，

而非長期經營一家企業。

第七是「公司客戶過度集中」，

出現這種狀況，代表該企業的營收是由少數客戶決定，

當一家公司的營運掌握在別人手中，絕非好事一樁。

第八是「公司業務太複雜」，

讓投資人難以深度了解公司營運狀況。

第九為「經營團隊持股太低」，

李忠孝說，經營團隊與大股東持股至少要超過2成，

長期投資等於與大股東在同一條船上，

當大股東知道公司經營狀況良好，

想當然耳不會輕易賣股，

但要是連大股東都不挺自己的公司，

小股東哪會有勇氣長抱？

另一方面，董監質設比重不太高，

若是能選到零質押股票的企業更好。

最後第十是「與自己價值觀衝突」，

例如環保或工安出問題的公司，

李忠孝絕對不會列為存股標的。

 

 
李忠孝也與投資人分享自己的投資心得，以前的他，一拿到股息就想馬上再投入股市，不過經過不斷修正自己的投資態度，李忠孝發現，「等待」也是尋找新標的投資過程。「很多人認為持有股票才算有投資，事實上，空手等股價下跌也是一種投資啊。」李忠孝還笑說，錢沒有投入市場時，可以安心做事前準備，包括研究、觀察、訓練自己的思考邏輯，都能提升股市投資功力。

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