（吉隆坡12日訊）棕油庫存再寫新高，分析員雖擔憂原棕油期貨的復甦力道減弱，但也看好馬幣兌美元貶值有助於維持該原產品的穩定走勢。

分析員普遍認為，受厄爾尼諾現象影響，棕油庫存可能須待明年初才會降低。

棕油局昨日公佈，10月庫存增至283萬公噸，按年大增31%。雖然出口增長6%至171萬公噸，但產量也提高8%至204萬公噸，造成庫存不減反增。

馬銀行研究指出，儘管10月庫存改寫新高，卻無法斷定接下來會否高峰回落，畢竟煉油產能按年減少4.2%。

“油棕產量高企，煉油率卻偏低，這顯示國內煉油商的競爭力落後印尼同業。印尼7月推出的出口稅措施，讓兩國煉油商的貨品出現每公噸20至30美元的價差。”

該行補充，雖然厄爾尼諾可以提振棕油表現，但由於棕油庫存偏高、大豆油供應增加，加上石油跌價影響生物柴油需求，讓厄爾尼諾的影響淡化。

大豆產量提高
不利棕油行情

無論如何，該行仍看好原棕油行情在12月底至2016年初期間會居高不下，並可能在明年3至5月衝向2千700令吉高峰。

聯昌研究表示，美國昨日調高大豆產量2015／2016年至紀錄新高的39億8千100蒲式耳，不利於原棕油行情。

達證券引用美國海洋暨大氣總署（NOAA）和澳洲氣象局（BOM）數據說，厄爾尼諾現象日益顯化，可能會保持至年底，並從明年首季開始消退，干旱氣候可能影響加里曼丹和蘇門答臘等重要棕油生產區的產量。

MIDF研究認為，雖然庫存寫下新高，但庫存／使用比率僅有12.3%，低於2013年2月的13.4%，這是更好的指標，因此相信原棕油行情不會回軟。

“此外，馬幣貶值，也能加強原棕油相對於大豆油的競爭優勢。”

肯納格研究估計，原棕油行情將保持在2千100至2千450令吉，雖然上漲空間受到高庫存和大豆油的限制，但在消費穩定和生物柴油需求的帶動下，下跌空間也不大。

（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）