*** 资产负债分析 ***

长期资产
固定资产 96.2%
长期投资 2.7%

短期资产
库存  16.7%
应收账款 23.8%
现金  59.5%

长期负债
长期贷款 23.8%

短期负债
应付账款 64.4%
短期贷款 10.2%

固定资产波动不定，上升下滑趋势都有。近两年固定资产站在高位。
无形资产过去稳定上升，不过已经连续三年下滑。
长期资产以固定资产为主要成分，无形资产仅少量，所以水分不多。

库存和应收账款都在历史范围波动，不过相对净利而言持续下滑。
说明这四年的经营还不错，没有为了冲业绩而拉长账期。
本年度的库存下滑，可能是管理效率的体现。
应收账款这两年走高，似乎随着固定资产上升。（扩张？）
现金一直都很多，流动比和速动比一直都满意。

长期贷款和短期贷款自2011后持续下滑，融资成本下滑，杠杆下滑。
近两年的应付账款接近历史高位，象征供应商对公司经营的信心。
随着短期贷款的下滑，应付账款成为短期债务的主要成分。

*** 股东权益分析 ***

股本  44.7%
留存收益 55.7%

股本常年不变，股东权益全由留存收益拉升。
公司有回购股票，同时也有出售库藏股。
多年来，无论盈利还是亏损，公司没有向股东伸手要钱。

*** 损益分析 ***

Revenue   +21%
Gross profit  +48%
Gross profit margin +7%
Profit before tax +70%
Profit for the period +78%
Basic EPS  +78%

营收增加源于本地和外地的隔热产品需求走高。
出口销量增加30%，本地销量增加13%。
有利的汇率走向也推高营收。

营收常年徘徊横摆，近两年才有明显上升。
过去曾经两年亏损，现在连续四年上升。

近四年的roa，roe，roic稳健上升。

Dupont分析
利润率  ：连续四年上升
资产周转率 ：较稳定
杠杆  ：较稳定
可见，这四年发生了一些变化，导致管理能力上升了，赚幅增加。

*** 现金流分析 ***

营业现金流：近四年表现良好，相对净利充沛。
投资现金流：连续三年流出加大，看到净利上升。
融资现金流：长久以来很少流入，同时看到债务下滑。
自由现金流：近四年相当充沛，不错

现金流健康，债务下滑，公司赚钱，手握现金。
就资金而言，公司表现可圈可点。

*** 业务分析 ***

2016Q4 VS 2015Q4
Revenue   +13%
Gross profit  +27%
Gross profit margin +4%
Profit before tax +16%
Profit for the period +14%
Basic EPS  +14%

制造业务方面，营收增加19.4%，税前利润增加19.5%。
主因为赚幅上升，销量上升和有利的汇率动向。

贸易业务方面，营收下滑39.1%，税前利润下滑94.1%。
主因为本地铜管的销量下滑。

2016Q4 VS 2016Q3
营收增加5.5%，税前利润下滑15.8%，税后利润下滑13.9%。
主因为汇兑损失。