- 公司盈利破新高主要是因为这个季度的Tax Payment只给了RM1.555 mil,比去年同期的RM4.602 mil低了不少。
- 而美金走高为公司带来了RM3.581 mil的外汇盈利,全年的外汇盈利是RM4.723 mil,比去年的RM2.849 mil外汇亏损进步许多。
- 而Particle Board单个季度的PBT也突破新高RM16.159 mil,比上个季度进步了接近RM5 mil。
- RTA Products从RM7.815 mil提升到RM13.402 mil,因此整体的盈利QOQ进步了62.51%。
- Cash in hand从上个季度的RM109.79 mil进步到RM130.351 mil,扣除RM15.489 mil的Borrowing, Net cash position = RM114.862 mil,名副其实的超级奶牛。
HEVEA过往4个季度的总盈利徘徊在RM78 - 81 mil之间,基本上盈利成长是非常有限的。这也是为什么股价至今都不能回到当初的巅峰RM1.70。
这个季度的Tax payment减少主要是因为有unabsorbed capital allowances and unabsorbed investment tax allowance available to offset against taxable statutory income。
看看HEVEA的Interest Income以及外汇盈利,16年相比15年有了跳跃性的成长。利息收入从15年的RM0.754 mil进步到今年的RM3.324 mil,主要是因为公司的现金增加了许多。
其次是外汇盈利从去年的外汇亏损成为了RM3.581 mil外汇盈利。这两样收入加起来就高达RM6.9 mil左右,贡献了不少盈利成长给HEVEA。
总结:
- HEVEA在Q4的营业额下跌了5.8%,主要是因为日本的Peak Season在这个季度来得比较迟。不知道这是否意味这17Q1会不错呢??
- 而RTA的盈利成长放慢是因为最低薪金导致成本拉高。
- 整体而言,2017年是充满挑战的一年,公司会透过自动化以及研发新的产品来推高公司的营业额。(每个季度都这么说)
- 管理层之前在接受访问的时候说到2017年可能会进军新的领域以扩大生意版图,相信很多投资者都很期待最新的更新。
相比2015年,HEVEA花费了RM17.8 mil买进PPT,足足比去年多了11.333 mil。因此2017年的产能或许有望继续提升并刺激盈利的增长。
而公司的现金债务在5年内来了一个大逆转,从Net Debt = RM105 mil变成现在的Net Cash = RM114.862 mil。管理层可说是功不可没,而大家也看到股息不断在增长着。
HEVEA在2016年的表现中规中矩,不过在庞大现金的支撑下,希望2017年会有更好的成长。
以上纯属分享,买卖请自负。
Harryt30
17.05p.m
2017.02.25
moneySIFU
这次的分析很好
2017-05-17 20:48