近期换了新政府，
最火红的两只股就是MYEG和GKENT，
几乎连续三天跌停板，
很多股民就开始手痒，
想要炒底捞好处，
到底什么价格是适合的价格呢？
MYEG我个人觉得风险太高，
因为业务非常依靠政府，
加上和前朝政府有很多利益关系，
一旦新政府不和他合作，
会严重影响其业务。
而GKENT受到的影响会比较小，
因为其业务分散的关系，（建筑+水表）
加上LRT3已经开跑了，
政府也没有明言要取消，
所以相对来说比较安全。
接下来我会以基本面的方式，
来向大家估值到底GKENT目前值多少钱，
我会以最保守的方式，
然后做出几项假设去推断GKENT的内在价值。
首先我们先来看一下目前GKENT的总股量是563.27m
第一步 公司的现金
从2018年的季报，
可以看到GKENT目前有现金+投资=RM520m
总负债是RM56m，
所以净现金=RM464m，
除以总股量就会是每股RM0.82，
也就是最保守的估计，
不包括任何未来生意的盈利，
GKENT的现金值RM0.82，
所以跌破RM0.82是非理性的。
第二步 水表的生意
GKENT在进入建筑行业之前，
也就是和前政府扯上关系之前，
是做水表生意的，
和香港新加坡的政府都有合约，
也就是这一部分关系和政治没有太大的关系，
未来应该不会受影响，
以2018年的季报来看，
水表的盈利占了总盈利的20%，
也就是大概一年RM21.2m，
以未来三年的盈利来算，
就会提供给GKENT RM 63.6m的现金，
拿来除总股数等于每股RM0.11，
加上之前的现金就是每股RM0.93
也就是说GKENT的现金+3年的水表盈利，
是值每股RM0.93。
第三步 LRT3计划没有取消
我觉得LRT3取消的可能性很低，
因为一来已经在进行中，
二来新政府也没有指明要重新评估LRT3的实施，
所以预计会继续进行。
LRT3预计会在2020年完成，
当初评估LRT3的费用是RM9b，
当然现在以原物料的涨价可能已经到RM12-15b，
GKENT身为半个PDP可以拿RM9b的50%，
而盈利则是RM9b*50%*6%= RM270m，
扣除已经实施并计算的RM16m，
还有RM254m，
拿来除总股数等于每股RM0.45，
加上之前的现金和水表生意就是RM1.38。
第四步 之前颁发的建筑合约照旧进行
我们假设之前旧政府颁发的其他建筑合约可以照旧实施，
在扣除LRT3和水表生意，
每一年的盈利大概是RM86m，
三年的盈利就是RM258m，
拿来除总股数等于每股RM0.46，
加上之前的现金和水表和LRT3就是RM1.84
总结来说，
根据以上几个假设：
1 现金是真的
2 水表生意维持3年
3 LRT3没有取消
4 之前颁发的建筑合约没有取消并维持3年
GKENT的估值是RM1.84，
打一个20%折扣做safety margin，
那就是RM1.47
当然这个价格是以以上几个假设计算，
而数字方面也是拿过去的记录做一个参考，
未来依然还有很多不确定的因素，
纯粹是作者个人的看法，
并不包含任何买卖建议，
投资者需要以自己的判断和风险评估去买卖股票。
100.83%
.png)
goreng_kaki
already 1.51~~~
sapu sapu
2018-05-17 17:37