Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2020
| MALAYAN BANKING BERHAD |
| Financial Year End | 31 Dec 2020 |
| Quarter | 2 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Jun 2020 |
| The figures | have not been audited |
Attachments
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2020
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INDIVIDUAL PERIOD
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CUMULATIVE PERIOD
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CURRENT YEAR QUARTER
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING QUARTER |
CURRENT YEAR TO DATE
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PRECEDING YEAR
CORRESPONDING PERIOD |
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30 Jun 2020
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30 Jun 2019
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30 Jun 2020
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30 Jun 2019
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$$'000
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$$'000
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$$'000
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$$'000
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| 1 | Revenue |
11,790,031
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13,053,979
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25,013,806
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26,030,487
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| 2 | Profit/(loss) before tax |
1,255,747
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2,651,588
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4,053,501
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5,102,019
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| 3 | Profit/(loss) for the period |
1,026,636
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1,988,081
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3,068,528
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3,862,898
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| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent |
941,732
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1,940,871
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2,991,382
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3,750,135
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| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) |
8.38
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17.46
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26.61
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33.84
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| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) |
0.00
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25.00
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0.00
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25.00
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AS AT END OF CURRENT QUARTER
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AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
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| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) |
7.3019
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7.2563
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从这个表面版的季度报告来看，相信稍微会看的朋友都会明白，这样的数据其实是非常不济的，先说说营业额，营业额是萎缩了13亿左右，是非常严重的萎缩，虽然他的营业额依然是一个季度超过百亿的世界级企业，但是萎缩十多亿一个季度，是真的不能开玩笑的，而且净利方面，也从19亿萎缩至剩下9亿，而且股息也没宣布了，让持有他公司股票的投资者感到不太是滋味，但是换个角度来看，其实在MCO最严峻的时期，又适逢政府让人民可以免还贷款，能够交出这样的业绩，应该算是要感恩了。不过我们一起来看看完整版本的季报，看看里面有什么特别的地方吧。。
从这个完整版的报告就比较清晰，我们都认为公司的业绩大萎缩，但是其实公司的利息收入，在降息这么多之后，虽然是减少了10多亿，但是其实公司的利息支出也减少了差不服哦9亿，其实整体来说，公司的净利息收入，并没有我们想象中那么差，只是稍微影响了一点而已哦，而且我们再看一看，其实公司的total operating income其实还是保持着增长的从之前的一个季度赚79亿，成长到今天的81亿，所以其实这个季度是赚多了不少的哦。。
虽然公司的赚幅是变多不少，但是留意下，这个季度的insurance claim是比较多的，如果以营运的角度来看，claim这部分是影响了公司净利的主要部分，所以在claim过后，其实公司的营运利润对比去年同季是稍微萎缩了一点，在可以接受的范围。而这个季度其实真正最大的问题，是出现在公司的impairment那边，他的影响从去年同季的4亿左右，变成今年的17亿左右，是非常夸张的影响，所以在扣除了这个之后，公司的净利才会萎缩那么多，变成净赚10亿，每股净利8.38sen左右。所以总的来说，大概可以了解到的是，公司其实这个季度虽然是在MCO，但是整体业绩是不错的，只是被突然出现的夸张IMPAIRMENT影响，才导致净利看似萎缩了很多，待会儿我们再研究下这个IMPAIRMENT到底什么情况吧。。
从公司的资产负债表里面，我们大概看到几项重点，就是公司的现金其实在这段期间，是在增加的，从去年年底到今年第二季来看，现金是增加了20亿左右了，是非常好的，但是公司这个季度的总借贷是减少了40亿左右，这里相信是两个问题，一个是因为impairment的缘故拨备了部分，另一个是这几个月可能MCO的缘故，买房买车的人减少了，所以新的贷款就变少了，不过整体来看，公司的总资产是增加了180亿左右，数目字太多了，我自己都不太会算了XD。而顾客的存款，其实在这个半年，是保持着很大的成长的，但是被机构存款的减少offset回去，所以最后只是稍微增长了几亿而已，虽然对马银行来说几亿是sapsui，但是对于散户，甚至对于天哥来说，都是夸张的数目了，所以是好的。而总负债方面，公司是增加了170多亿，不过资产增加的数目比负债增加的数目多，也算是好事来的。
银行股的现金流表其实参考价值不是太大的，但是我们还是来看看，其实我们不难发现，公司的净利并没有P&L看到那般影响那么大，也是影响了2亿左右，对MBB来说是非常SAP SUI的数目而已，而且公司也非常谨慎，在这个季度的现金流是正数的，虽然对于金融业来说，负数才是好的（因为有借钱出去），但是在这种行情来说，减少借贷或许也是好事来的，所以看得出公司是有非常谨慎的在操作，算是这样了。。
马银行最新的顾客群，很明显他专注的顾客群，是生意借贷和individual的贷款为主，不过今年的生意方面是有萎缩少许，而私人借贷还是保持着增值，算是这样了。
马银行在各个国家的借贷数据，很明显大马和新加坡才是他的堡垒，因为单单这两个国家的借贷，已经占了整个借贷组合的85%左右了，所以其他国家暂时还是陪跑而已，但是虽然说陪跑，很多陪跑的国家都放出了十多亿到几十亿的贷款，这些数目可以买下很多马股出名的公司了，数目其实并不小的哦。。
很多人时常说，到底一家银行是专注在车贷还是房贷，其实全部在季度报告里面都可以看到的。MAYBANK很明显是专注在房贷和企业的working capital借贷为主的，这两项业务占了他差不多一半，所以下次想知道MAYBANK专注哪里，看这里就好咯。。
这个是MAYBANK的SEGMENTS报告，我们不难发现，其实公司最大的生意还是来自community financial services(CFS)，我也上网找了关于这个的资料，解释是说：The CFS business pillar was created to serve Retail, SME and Commercial/Business Banking customers from all our branches in Malaysia.所以基本上来说，这个就是MAYBANK的传统银行业务，这样看的话，MAYBANK最大的利息收入都是来自这一块的，但是这个季度可能是impairment和overhead的缘故，所以最后的净利是corporate banking反而带来较大的回报，以前的话，都是传统银行业务占最大的部分的。
这个就是我们刚才看到关于IMPAIRMENT大增的部分了，可以看到他增加的数目大部分都是stage2和stage3的部分，而真正的bad debts written off其实反而不多，recovered反而占较大，不过我不是专业的会计，无法清楚解释当中的关系，用比较白话文的说法，就是公司“预算”会出现呆账，所以提前做了一部份的拨备，目前来说，这些拨备还没真正确认不还，但是如果他们不还，公司也准备好，而如果他们照正常的还，那么未来公司就可以作会reversal，拨备部分就会重新变回利润。就好比我借了你100块，我已经预算这个100块收不回了，所以我账目就直接当亏100块了，但是没想到你居然会还，那么下个季度我的账目就会多了100块的利润，就是这么简单，所以总的来说，要等到这个延长还款的时间过了，才能确认公司真正受到多少的影响。
这个是马银行几个主要国家的一些key indicator和未来的outlook，有兴趣的朋友可以自己看看，我就不翻译了~。~
MAYBANK 1155
最后交易价格 Rm7.33
PE:11DY 5%左右
买MAYBANK的，大多数是看重他股息向来派发非常稳定，但是这个季度公司突然宣布不派股息“先”，其实我相信已经影响了很多人对他的信心，但是其实大家不用太担心，因为他不是不派股息，而是说行情不好，暂缓下股息，按照管理层的说法，股息政策依然保持不变，所以可能年底一次过出吧，但是。。我个人认为，今年的股息会稍微减少是跑不了了，也不敢有太大期待，目前是预计大概35sen左右吧。
在这里，我也顺便分享下我对冷眼前辈说不建议散户投资MAYBANK的看法，很多人就扭曲了前辈的说法，说冷眼前辈认为MBB不好，其实我个人的理解来说，冷眼前辈鼓励散户别买MBB，不是认为MBB不好，而是认为MBB已经太好，没怎么下跌，所以股价没有太大的低估成份，或者也没有太大的发展空间，所以散户如果买MBB，他们期待什么呢？是不太可能靠买MBB发达的，就是这个原因，前辈才不建议散户去买MBB，因为不太可能靠MBB发达，每年能够稳定的获得7-8%回报，已经算是不错了。
不过我个人的看法其实跟前辈差不多，但是我对MBB是有一定的期待，确实，在过去几年的MBB是真的没什么成长到，主要是他的股息再投资计划增加的股数打压了公司的成长，如果排除股息再投资的话，其实公司成长也算不错的，而且去年的股息也交出了非常亮眼的数据，我个人认为，如果买入MBB的话，你要期待几年内成长几倍，那么是不太可能的，但是如果买入MBB，只是期待每年稳定的增值个7-8%，而且股息拿到了就再投入，买入更多的股，从而创造一条被动收入的水喉，反而是值得期待的，虽然说这样脚踏实地的走，可能会比较艰难和慢，对于资金很小很小的散户来说，可能真的不太适合，但是对于资本有回差不多的散户，或许分配一部份资金在这里让他成长，也没什么不妥当的。。
以该股目前的价位而言，我个人认为是有一定的低估成份，我们做个简单的计算，该股最高时期是11块多，我们不要算到那么尽，假设公司在未来的5年内可以回到10块左右，当下的股价算起，已经成长了37%左右了，如果公司这几年有平均每年获得6-7%的股息的话，那么平均一年可以做到12-15%的回报的，属于我个人满意的范围，所以我是有少许少许的买了一点当存钱而已，不是我重注奋身的项目，只是打算每年稳稳收点利息然后继续再投入而已，天哥就试试用散户的角度出发，多几年再看看累积了多少财富吧~。~
写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，更没有推高股压低价的其他企图，单纯分享我的看法，本人"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。
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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
https://windscopo.blogspot.com/2020/09/5-maybank1155-2020-q2.html
cklimm
ok All in MBSB
2020-09-01 10:29