分析：大华继显研究

目标价：3.85令吉

最新进展：

数码网络（DIGI，6947，主板电信与媒体股）与亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）旗下天地通，去年11月尾完成了合并。

数码网络将于2月24日公布上财年末季业绩，届时将会披露合并后的账目数据。

行家建议：

总的来说，在不考虑5G支出费用之下，我们预计合并后的数码网络，盈利可以提升48%。

但在股权扩大之下，每股盈利最终会被稀释3%。

在日前的汇报中，天地通数码网络重申，两强合并可在未来5年节省80亿令吉开销，这包括网络整合、统一采购、更有效的销售，以及精简化分销渠道等，都可减少开支。

天地通数码网络，也可整合这两家电信公司的强项--天地通拥有更广泛的网络覆盖范围；而数码网络拥有更深度的都市地区渗透率。

我们认为，数码网络与天地通合并账目后，用户总人数将下跌10%，但用户平均收益（ARPU）可以提高6%。

若计入两家电信公司，都需各自支付约2.88亿令吉的5G开销之后，合并后公司盈利可增长13%、每股盈利将被稀释25%。

我们维持”守住“数码网络的评级，目标价是3.85令吉。