分析：联昌国际投行研究

目标价：28.30令吉

最新进展：

星狮集团（F&N，3689，主板消费股）得益于持有的可可食品（Cocoaland）股权在重新估值后价值大增，因而在2023财政年首季（截至2022年12月底）净赚1亿9880万令吉，按年暴涨113.87%。

同时，首季营业额按年增长10.11%，至12亿1849万令吉，原因之一是节庆推高了该集团饮料产品的销量。

行家建议：

在扣除重估可可食品带来的等一次性收入之后，星狮集团2023财年首季核心净赚1.05亿令吉，达到我们全年预测的24%，符合预期。

按季比较的话，首季营收和盈利分别增长了7.1%和7.4%；在提高售价、更高的经济规模，以及成本控制得宜之下，赚幅也有所增加。

大马业务是首季业绩增长的主力贡献，营收增长了23.9%；但是泰国业务却下挫了4.8%，这主要是因为乳制品出口走低所致。

然而我们预计，泰国业务将是星狮集团本财年盈利增长的主要动力。游客回归可以刺激泰国业务销售、运费开始下滑有助出口，而泰铢走强也将提升该区域业务的贡献。

我们因此调高了星狮集团的盈利预测，预料今年可以取得11.3%的净利增长。

该股股指目前仅有预期本益比的18.1倍，远远低于26.1倍的5年均值，极具吸引力。

因此，重申“增持”评级，目标价调高至28.30令吉。