分析：肯纳格投行研究

目标价：3.65令吉

最新进展：

森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）经过两年的禁令后，终于获得美国海关及边境保护局（CBP）批准，可从2月3日起重新出口棕油及相关产品到美国市场。

行家建议:

CBP解除森那美种植出口到美国的禁令，对该公司是个利好。

但由于美国棕油市场较小，禁令解除对森那美种植的业绩帮助不大，不过可消除该公司在名誉上面对的重大风险，并摆脱了强迫劳动的严重指责。

虽然最新进展对森那美种植有利，但在原棕油价格走软，以及成本上涨的情况下，该公司的盈利前景仍受到限制。

我们将森那美种植2022及2023财政年的原棕油价格预期维持在每吨4000令吉和3800令吉，而在该公司于2月17日公布去年末季业绩前，其盈利预测也暂时不变。

同时，对种植领域而言，营运成本上涨是整个行业都在面对的问题，目前成本已高于历史平均水平。加上股本回酬率（ROE）下滑，还有当前股价比我们的目标价高出21%，现在的森那美种植看来估值昂贵。

综合来说，我们维持该股的“低于大市”评级，以及3.65令吉的目标价不变。