分析：肯纳格投行研究

目标价：12令吉

最新进展：

英美烟草（BAT，4162，主板消费股）2022财年末季净利年跌13.61%，至6172万8000令吉，但仍宣布每股派息21仙。

末季营业额则年跌10.58%，至7亿7065万7000令吉。

行家建议：

英美烟草2022财年全年净利，符合我们与市场的预期。

由于部分产品下架，影响该公司的市场份额下降，营收也跟着下滑。

尽管如此，由于去年的销量尽显韧性，我们依旧乐观看待该公司在2023财年的销量前景。

不过，如果通胀继续侵蚀消费者支出，可能会导致烟民减少购买，又或是转向黑市购买香烟，将导致公司赚幅大受影响。

鉴于该公司的产品主要偏向于高端市场，如果消费者情绪恶化，相信登喜路（Dunhill）等领先品牌将面临销量下降的风险。

另外，该公司乐观看待本月即将公布的2023年财政预算案将捎来好消息，即政府或将推出补贴或发放现金，以及加大力度打击非法走私香烟。

综合以上，我们将该公司2023财年的净利预测，上调5%。维持“跟随大市”评级，目标价从原先的11.45令吉，提高至12令吉。