分析：兴业投行研究

目标价：1.29令吉

最新进展：

成功食品（BJFOOD，5196，主板消费股）目前拥有376家星巴克门店，其中有20%提供得来速（Drive-through）服务。

该公司放眼在2023年，开设35至40家新门店，而每家门店的资本开销约为110万至200万令吉之间。

至于巴黎贝甜（Paris Baguette）推出后，获得热烈回响，公司放眼每年开设5家门店，每间店的资本开销约为200万令吉，同时也会借此扩大中央厨房的产能。

行家建议：

在与成功食品管理层会面后，我们乐观看待该公司的净利势头会持续下去，主要得益于公司强劲的扩张计划、战略营销，以及扩大产品组合。

另外，该公司表示，星巴克门店配上得来速服务，确实能获得更好的回酬，不过，要将门店都配上相关服务并不是件容易的事，主要是设置时间较长，且需获得有关当局批准。

巴黎贝甜方面，该公司表示，相关业务的资本开销会比星巴克来得高，而我们预计，伴随着扩张计划，料在现阶段的净利贡献不会太大。

另外，公司管理层表示，通胀上升、租金和工资正常化，预计将继续对公司带来压力，这可能会压缩赚幅。

尽管如此，伴随着新产品的推出、平均售价提高，以及中国游客回归等，这对公司而言都是利好消息。

综合以上，我们继续维持“买入”评级，目标价1.29令吉。