分析：大马投行研究

目标价：1.40令吉

最新进展：

贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）的产能使用率，从2023财年第三季的42%，回到50%的水平。

随着产能使用率有所改善，意味着客户在2021年过度囤积后，开始着手填补即将耗尽的库存。

行家建议：

在参观完贺特佳的厂房后，我们了解到该公司的产能使用率有所提高，而客户也开始着手填补库存。

不过，我们仍保持谨慎态度，且在如此动荡的市况中，先暂且观察多一个季度，即2023年次季的客户填补库存的情况。尽管如此，我们预计库存填补周期，将在2023年第三季开始。

另外，尽管中国手套制造商也同样着手提升平均售价，不过，并不是所有客户都能接受，而这也导致贺特佳的产能使用率，在今年3月至4月期间，从48%小幅下跌至47%。

这实际符合我们库存填补周期的预测，因为在需求疲软的情况下，手套平均售价料在今年第三季继续保持波动。

我们将2023财年的净利预测下调82%，主要是预计营运成本将继续高于预期，不过，继续维持明后财年的净利预测。尽管该公司的基本面依旧疲软，不过，股价却在过去3周飙升了26%左右。

综合以上，我们将评级从“守住”下调至“卖出”，而目标价则继续维持在1.40令吉不变。