分析：马银行投行研究

目标价：4.60令吉

最新进展：

天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）在整合两家业务后收入翻倍，在2023财年首季净利增长34.6%至3亿1792万令吉，并宣布派发每股3.2仙的股息。

同时，该公司首季营收为31亿8030万令吉，按年大增109%。

若对比可以比较的数据（假设双方合并从2022年1月1日起生效），实际上该公司首季净利按年下滑35.7%，从4亿9900万令吉降至3亿2100万令吉，原因是资产减值及摊销费用增至9亿1600万令吉。

行家建议：

天地通数码网络2023财年首季净利为3亿2100万令吉，低于我们与市场的预测，分别仅达全年预测的21%和19%。

此次净利表现低于预期，主要是公司的资产减值及摊销费用增加，超出我们的预测。

正如预期一样，公司管理层并未提供更多有关5G网络的细节。

另外，管理层预计，2023财年的净协同效应，将高达约5000万令吉，主要得益于整合成本的带动。

就目前而言，我们将公司今明后财年的净利预测，分别下修15%、19%和7%，以反映最新的资产减值及摊销费用走高。

综合以上，我们维持“守住”评级，目标价4.60令吉不变。