分析：兴业投行研究

目标价：60仙

最新进展：

政府决定在2024年起采用5G双批发网络模式，OCK集团（OCK，0172，主板电信和媒体股）将会成为受惠者。

管理层也考虑为美元债务再融资，估计从2024财年起可大幅节省利息。

另外，该集团目前正与一家当地电信公司讨论在万象（Vientiane）部署5G站点事宜。

行家建议：

截至2023年首季，OCK集团的债务有5.74亿令吉，其中51%是以美元计。

根据目前超过8%的美元债务成本，再融资后估计每年可节省1400万至1500万令吉利息。

这对该集团每年超过3000万令吉的融资成本而言，是可观的节约。

同时，新的债务融资还为已展开的太阳能业务提供空间，满足营运资金的需求。

虽然太阳能业务占集团营收的比例不到5%，但经常性营收的除息税折旧摊销前盈利（EBITDA）赚幅超过80%。

OCK集团目前的企业价值对税前盈利比小于5倍，估值偏低，因为2023至2025财年的核心盈利年均复增达15.1%。

盈利超越预测和利用电信塔套现，将是上修估值的催化剂，维持“买入”和60仙目标价。