分析：肯纳格投行研究

目标价：1.23令吉

最新进展：

由于销量和平均售价提高，南源塑胶（BPPLAS，5100，主板工业产品股）预计，今年下半年的需求将略强于上半年。

该公司将继续透过其战略扩张计划，重点关注高赚幅的产品，如优质拉伸薄膜和吹塑聚乙烯薄膜的增值技术产品，来推动长期增长轨迹。

行家建议：

我们认为，现在断定需求复苏还为时过早，因为业务的回升可能是由一次性补货活动所推动。

不过，在树脂价格上涨的推动下，平均售价将略有改善，这有助于抵消较高的电力成本。

南源塑胶近来数个扩张计划也将看到成果，2台新共挤吹膜机投入使用，可以帮助公司产能提高7%。

另外，该公司于去年12月收购的新厂房，目前正在装修中，预计于本财年末完成。

此外，该公司的营收扩张也将受到新产品的推动。

整体而言，我们看好该公司，主要因素：

1.在东南亚市场站稳脚跟；

2）强劲的现金流和资产负债率能更好地应对经济低迷时期；

3）高赚幅优质拉伸薄膜和吹塑薄膜产品的长期产能扩张，推动公司进入下一个上升周期。

综合以上，我们维持南源塑胶净利预测不变，“跟随大市”评级，和目标价1.23令吉。