分析：大众投行研究

目标价：7.70令吉

最新进展：

振德（CHINTEK，1929，主板种植股）今年1月9日完成收购Fauzi-Lim种植（FLP）公司，这家公司在吉兰丹话望生拥有2023.4 公顷土地。

管理层计划采用最新的高产种植材料翻种，同时改善种植园的基建，以便更好地收割。

此外，该公司也将实施系统化的施肥计划，同时大幅增加人力以提高产量。

行家建议：

尽管振德本财年首9个月表现疲弱，但我们预计末季将会取得更强劲的业绩，这得益于较低的生产成本和较高的鲜果串产量。

对于完成收购Fauzi-Lim种植公司，根据我们粗略计算，翻种与施肥计划至少需要4000万至5000万令吉。

另外，我们预计本财年末季的鲜果串产量，将小幅上升至4万9254吨，而原棕油产量则从1万零199吨，下降至8881吨。

全年来看，鲜果串产量将达19万7677吨，按年增长12%。

然而，今年6月至8月原棕油平均价格为每吨3751令吉，按年下降20%，按季下降7.2%，因此，我们认为本财年末季将录得较低的原棕油价格。

振德将在10月份，公布末季业绩。

目前，振德资金充裕，总现金达3.567亿令吉或每股3.95令吉，相等于市值的51%；此外，目前本益比为13-14倍，高于3年平均的12.1倍，因此估值缺乏吸引力。

综合以上，我们维持“中和”评级，目标价定在7.70令吉，这是根据2024财年11倍本益比计算。