分析：联昌国际投行研究

目标价：4.00令吉

最新进展：

我们近期参观了云顶大马（GENM，4715，主板消费股）的大马云顶世界（RWG），看到赌场营运规模基本上已恢复到疫前水平。

此外，非赌场业务例如餐厅和室内主题乐园，基本上也爆满，室外主题乐园也因为正在促销而忙碌非凡。

另外，纽约州博彩委员会 (NYSGC) 在在暂停6个月后，于8月30日恢复下州三个商业赌场许可证的申请请求 (RFA) 流程。

行家建议：

参观了云顶世界后，更加确认了我们对云顶大马的看法。

即占了上半年62%营收的大马主要业务持续复苏，将可推动2022至2025财年每股净利的年均复增达到42%。

更多游客也将推高营收，以及除息税摊销及折旧前盈利（EBITDA）赚幅，将高于管理层30%至33%的目标。

我们估计，2023年第二季和上半年，EBITDA赚幅分别可达34.7%和33.0%。

至于在纽约下州三个商业赌场的竞标，我们相信纽约名胜世界是领跑者。

因为若与新赌场相比，目前已具备200至250个桌面赌博设备的纽约名胜世界，几乎可以立即为该州带来额外的博彩税，此外，该公司的长期营运纪录也是助力。

综合以上，我们维持“买入”评级和4令吉的目标价，仍然是旅游复苏的首选股。