分析：兴业投行研究

目标价：73仙

最新进展：

计划停电率（SOR）走高，达到5.4%至13.3%，且强制停电率（FOR）达到2.6%至5%，导致马拉卡（MALAKOF，5264 ，主板公用事业股）旗下丹绒斌电力（TBP）的可用性系数（EAF）在2022年下跌至81.7%。

另外，一旦购电协议（PPA）结束，公司预计将联合建设循环燃气轮机 （CCGT）工厂，潜在容量高达2250兆瓦，借此开拓另一项收益，并放眼向新加坡出口能源。

行家建议：

在完成对马拉卡位于柔佛2100瓦的丹绒斌电力，以及1000兆瓦的丹绒斌能源（TBE）的实地考察后，我们对该公司的热资产和潜力有了更好的了解。

截至今年8月，丹绒斌电力的产能使用率为79.4%，而丹绒斌能源在解决了涡轮叶片故障后，电弧炉产能已恢复至90.2%。

据了解，该公司正在与顾问合作，探索燃煤电厂能以更灵活的方式运行。

另外，该公司有意向新加坡出口能源，据了解，丹绒斌有3个潜在地点，可开发124兆瓦太阳能发电厂。

回看燃料成本方面，由于适用煤炭价格和燃料收入的价格始终存在差异，因此，我们预计本财年第三季的燃料赚幅将继续处在亏损阶段，但幅度不大。

综合以上，我们继续维持“买入”评级，目标价73仙不变。