分析：马银行投行研究

目标价：34仙

最新进展：

营运大马美体小铺（The Body Shop）的InNature（INNATURE，5295，主板消费股）将斥资2125万令吉，全面收购Blu Restaurant私人有限公司（BRSB）。

BRSB在KLCC阳光广场，经营名为“Burger&Lobster”（B&L）的餐厅，同时，持有大马（除云顶外）、印尼和越南的Burger&Lobster品牌独家经营权。

行家建议：

InNature计划用首次公开募股所用的资金与内部融资完成上述收购。

收购价格相等于BRSB在2023财年的8倍本益比，比InNature的24.5倍来得低。根据我们估算，考量到4%的利息成本，收购后将会增加170万令吉净利。

如果BRSB在2023财年保持净利，这将让InNature在2024至2026财年的净利，上扬4%至11%。如果收购全靠借贷完成，则会让InNature的负债率提高到7%。

随着美体小铺品牌在全球面对挑战，我们认为，涉足餐饮行业能让该公司拥有更多收入来源。

B&L拥有国际知名度，加上有限的分店（全球19家），我们认为B&L在食物方面具有稀缺性，能为本地消费者和旅客创造需求。

完成收购后，InNature打算在大马、印尼和越南再开设分店。

在等待收购完成之际，我们维持盈利预测，给出“买入”评级，目标价34仙。