分析：丰隆投行研究

目标价：4.20令吉

最新进展：

税务回拨，推动天地通数码网络（CDB，6947，主板电信与媒体股）的2024财政年首季净利同比增长18.41%，至3亿7646万令吉，并宣布派息3.5仙。

同时，其首季营业额同比微跌0.82%，至31亿5424万令吉。

行家建议：

天地通数码网络在首季录得4亿8700万令吉的核心净利，按年跌5%，占我们全年盈利预期的19%，低于预期。

其首季业绩不如预期，原因是成本结构，以及减值和摊销金额高于预期。

该公司通过减少用户人均营收（ARPU）为代价，在后付服务和家庭光纤宽频方面持续扩大用户群，但预付服务用户则继续流失。

其后付用户在首季按季增加6万1000人，至700万人，而预付用户则按季减少16万人，至1330万人。

根据天地通数码网络提供的指引，该公司放眼服务营收在今年以低单位数水平上涨，同时息税前盈利（EBIT）维持在去年水平，而资本开销则扩大到15%至18%的比例。

在疲软的首季业绩出炉后，我们将天地通数码网络在2024至2026财年的盈利预测，分别下调10%、1%及1%。

因此，其目标价从此前的4.30令吉，降至4.20令吉，而该股评级则维持在“守住”。