南洋行家论股

【行家论股】乐天大腾化学 亏损料续扩大

Tan KW
Publish date: Thu, 07 Nov 2024, 06:22 PM
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南洋行家论股

分析:达证券

目标价:1.02令吉

最新进展:

乐天大腾化学(LCTITAN,5284,主板工业股)受到联号公司亏损扩大、成本走高、库存减记等因素冲击,在2024财政年第3季(截至9月底)再净亏损2亿4642万令吉。 该公司第三季营收为19亿4604万令吉,同比微跌0.77%。

 

行家建议:

该公司首9个月核心亏损报6亿2310万令吉,主要是因销售走弱加上产品价差低于预期。

同比来看,销售走低,平均厂房使用率从66%下滑至58%,不过平均价略微走高,让营收同比微跌0.8%;不过联号公司亏损上扬、外汇损失与存货减值调整等,让亏损进一步扩大。

我们认为,在年末佳节销售的带动下,产品包装需求大增带动平均价上扬,低密度聚乙烯(LDPE)和线性低密度聚乙烯(LLDPE)的差价有所提升,末季亏损将会环比改善。

年初至今的使用率为57%,管理层将全年的使用率指引,从65-70%下调至55-60%,反映需求走弱。因此,我们预计营收也将下滑。

该公司印尼新乙烯(LINE)项目,预计于2025年竣工,但鉴于前景挑战,我们相信管理层可能推迟营运。

综合以上,考量较低的使用率和平均价后,我们将今明后财年的净利(亏损)预测,分别调整至亏损8亿2540万令吉,亏损3亿8950万令吉和盈利1亿4210万令吉。

同时目标价下调至1.02令吉,维持“卖出”评级。

 

 

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