分析：银河国际证券

目标价：8.60令吉

最新进展：

马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）管理层在2025年银河国际大马企业日上，重申了其2024年息税前盈利（EBIT）指引为21亿至22亿令吉。

行家建议：

基于2024年前9个月EBIT为18亿令吉，并且管理层认为目前不太可能有重大资产减值费用，我们预计，马电讯表现将超越指引，进而维持24亿令吉的EBIT预测。

此外，管理层确认，零售宽带用户基数在2024年下半年回到了增长轨道，归因于更积极的市场营销。

此外，TM One的一些已公布项目也开始实现收益；TM Global也得益于批发宽带接入需求以及移动基站光纤化需求，继续表现出积极的势头。

管理层期待随着5G第二网络推出，将为批发业务收入提供额外的推动力。

我们估计，马电讯2023至2026财年非零售数据收入，将录得7%年均复合增长率（CAGR），主要受到5G基站连接增加以及大马经济数字化程度提升推动。

管理层还表示，将探索区域内的数据中心机会，但仅与可信赖的合作伙伴合作以降低风险。

马电讯是我们的首选股，盈利表现是关键催化，而且我们认为，市场低估了其盈利潜力。

综上，重申“增持”评级，以及目标价在8.60令吉不变。