星洲日報/投資致富‧企業故事

现是买进产托好时机?(2)

Tan KW
Publish date: Tue, 29 Oct 2019, 09:55 AM
投资问诊

很凑巧的,读者师先生也来函问及产托股,他想知道:

1)AXIS产托(AXREIT,5106,主板产业投资信托组)收购汝来工业资产是否有助业绩表现?

2)杨忠礼产托(YTLREIT,5109,主板产业投资信托组)的最新业绩表现及前景。

答1:AXIS产托购汝来厂看好

分析员认为,AXIS产托收购汝来工业资产,来年盈利贡献增幅虽微,但收益率不比大型产托收益率低,依旧看好前景。

艾芬黄氏研究表示,汝来工厂收购价为5000万令吉,现有租户租约期限长达10年,毛收益率为6.7%,预期净收益率为6.3%;过往净收益率为6.8至7.%。

肯纳格研究表示,AXIS产托有意在2019财政年进行的资产收购额为1亿6600万令吉,粗略估计这可为每股股息带来2%增幅,不过负债比也会提高至0.44倍,不排除将会进行配售以压低负债。

艾芬黄氏与肯纳格预测来年的股息增幅介于0.5至0.7%。

MIDF研究预期,新资产可为AXIS产托未来2年的核心收入增加0.8%及0.7%,周息率约5.1%,虽然收入稳定是该公司讨喜之处,不过当下的股价上升空间有限。

兴业研究说,这项收购使AXIS产托资产数量增至50项,进而调高2020及2021财政年的盈利预测1%。

兴业补充,未来6个月可能会迎来降息利好消息,这可为产托领域带来正面消息,对比政府收益率可带来利差。

答2:杨忠礼产托收入稳

基于杨忠礼产托在国内和日本的收入来源稳定,加上澳洲业务表现持续改善,将驱动收入增长,大马投行上调对目标价至1令吉56仙,并给予“买进”评级。

大马投行指出,在大马和日本酒店中带有5%递增条款的主租赁,将继续为该公司净产业收入(NPI)提供稳定性收入。

此外,基于旗下澳洲业务表现改善和吉隆坡万豪酒店(JW Marriott)租金增至595万令吉,该行看好该公司2020至2022财政年盈利表现。

该行维持对其2020和2021财政年可分配收入预测,并预计2022年可分配收入为1亿5800万令吉。

大马投行预计,杨忠礼产托2020财政年每单位分利(DPU)预测为8.6仙,相等于6.5%周息率。不过,在纳入降息可能为考量,下调目标周息率从6%至5.5%。

该行补充,2019财政年,杨忠礼产托的净负债占总资产比为39%,远低于监管门槛的50%。

鉴于目前的净债务水平为18亿7000令吉,该公司管理层表示,仍有能力承担更多债务来进行增值性收购,如吉隆坡Stripes酒店。

该行看好杨忠礼产托作为酒店式产托,除了位于大马和日本的产业拥有主租赁提供稳定收入,同时也探索著澳洲市场以取得持续增长。


文章来源 : 星洲日报 2019-10-28

https://www.sinchew.com.my/content/content_2137349.html

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