读者TJ问：

朋友推荐我买（1）贺达产托（HEKTAR,5121,主板产业投资信托组）和（2）公共产托（ARREIT,5127,主板产业投资信托组），它们的最新业绩／前景是否乐观？合理价多少？

答1：贺达产托产业开支增

先说贺达产托的最新业绩，截至2019年6月30日第二季取得净利924万4000令吉（每股净利为2仙），前期净利为1027万1000令吉（每股净利2.22仙）；营业额为3473万8000令吉，前期为3384万8000令吉。

首半年净利也略退至1815万8000令吉（每股净利3.93仙），前期为2094万7000令吉（每股净利4.53仙）；首半年营业额略增至6808万7000令吉，前期6780万7000令吉。

该公司在评论上述业绩表现时著墨不多，仅表示截至2019年6月30日的营业额为6853万8491令吉，包括利息及其他收入在内。至于营业额比前期增加不到1%，实现净收入却减少12%，该公司表示，主要是产业营运开支增加8%。

谈到前景时，该公司表示大马的零售业务持续具有挑战，惟该公司会采取措施，以改善业绩表现及控制成本。旗下资产主要涉及零售购物中心或商场，所以市场消费能力及情绪的好坏，将影响公司资产出租收入及业绩表现。

该公司所投资的产业，包括梳邦购物中心（Subang Parade）、玛柯打购物中心（MahkotaParade）、Wetex购物中心（Wetex Parade）、中央购物广场（Central Square）、居林购物广场（Kulim Central）及昔加末购物广场（SegamatCentral）。

至于合理价方面，该股市价约是98.5仙。根据资料显示，若以此市价为准，最新的周息率达9.1%及本益比则为13.68倍。同期间，每股资产值为1令吉37仙，也可作为评估合理水平参考因素之一。

一般而言，投资者投资产业投资信托股项，其中一大主要原因就是每年派发的股息与周息率及其资产增值而定。

答2：公共产托净利剧跌

公共产托（ARREIT,5127,主板产业投资信托组）截至2019年6月30日第二季净利跌至891万令吉（每股净利1.55仙），前期净利达1235万2000令吉（每股净利2.15仙）。

首半年净利剧跌至1800万8000令吉（每股净利3.14仙），前期净利达8766万9000令吉（每股净利3.56仙）。

第二季营业额为2414万7000令吉，前期为2468万2000令吉。首半年营业额为4794万8000令吉，前期为4758万9000令吉。

该公司第二季宣布派发每股1.5仙股息，低于前期的1.94仙。首半年的派息率则是每股3仙，前期为3.29仙。

该公司首半年营业额稍高，因旗下Vista大厦取得较高的收入贡献，并抵销空置的阿罗士打假日度假屋（Holiday Villa）及Wisma AIC所蒙受的亏损。

产业开支有增无减

该公司第二季及首半年净利较低，主要是产业开支有增无减，特别是较高的产业资产保养护理费、法定缴款、产业管理费及修饰装修成本等。

谈及未来前景，该公司指出，资产经理将持续将公司现有投资组合的资产获得良好保养和护理，以确保有关资产的稳定租金收入及从资本增值中受惠。

除此之外，资产经理也积极地寻求收购良好的新资产，以继续改善回酬率及进一步多元化公司的投资组合、尽量降低产业投资信托领域的风险。

该公司将继续专注实施拥有著名租户长期租用的资产策略，以确保可获得可持续回酬。

该公司旗下产业资产，包括精英大学（HelpUniversity）、东芝大厦（Toshiba Building）、世纪大学（Segi University）、士拉央购物中心（Selayang Mall）及Vista大厦（Vista Tower）。

同期间，该公司的负债务比例为43.62%，仍低于限制顶限的50%。

再看合理价，MIDF研究在9月报告中推荐“买进”评级，目标价为91仙，当时该股市价82.5仙。目前，该股市价约在76.5仙水平，周息率达8%，本益比则为5.39倍，截至2019年6月30日的每股资产值为1令吉34仙。