未署名读者问：朋友介绍我买理建（LUXCHEM,5143,主板工业产品服务组），请问前景真的好吗？合理价多少？

答：理建2019财政年业绩表现平平，但随著冠病疫情爆发，该公司手套相关销售料将增高，分析员纷纷上调财测和目标价。

大马投行指出，由于出口市场的激烈竞争和全球经济放缓导致化学药品的需求减缓，理建2019财政年营业额按年下滑6%，出口销量跌落8%，但仍符合市场预期。

不过，公司核心净利仅按年微跌1%，大马投行相信是本地建筑活动兴起下，建筑相关产品如聚酯树脂（UPR）、漆、涂层料和聚氯乙烯等产品取得更好的赚幅。

大马投行预见，建筑相关产品占公司总收入的40%。

另一方面，随著疫情大爆发，手套相关产品的需求也顺势走高，正巧理建旗下手套相关的化学公司TMSB的乳胶产能才在2019财政年末季扩展30%至1万8000公吨。

该公司看好，截至2020年杪前，TMSB的厂房利用率将持续处在充份利用状态。

大马投行估计，手套相关产品占公司35%总收入。

大马投行也指出，理建虽还没遇到任何供应链问题，但公司原料大部份来自中国，所以已提前警觉，若情况持续下去将导致的潜在供应中断问题。

不过，兴业相信未来几周，随著中国供应商陆续恢复生产，原料供应的压力应该会有所缓解。

与此同时，理建将持续追求出口带动的增长，尤其是越南和印尼市场，并专注于通过改进制造膀臂LPI和TMSB的利用率和效率来改善赚幅。

综合上述，大马投行基于2020财政年每股盈利的13倍本益比估值为基准，上调2020财政年财测5%。

随著疫情爆发，手套制造商对于相关原料的需求增高，对此，兴业研究预计公司贸易业务将上扬，特别是在首季里，进而调高2020财政年财测3%。

兴业相信在国内经济放缓之际，理建显著的出口海外业务将为其加分，进而上调公司本益比估值从13倍至14倍。

兴业研究和大马投行给予买进和守住评级，目标价分别是65仙和56仙。

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