（吉隆坡6日讯）国家银行昨日降息50基点，指标利率已降至10年前的全球金融海啸水平，市场普遍认为，国行下半年还可能再降息25基点，惟鉴于投资者更为关注冠病进展，利率变化对股市影响已然转轻。

下半年可能再降息0.25%

分析员认为，在利率调低后，富时综指高居4.53%的周息率变得更为诱人，在避险心态升温之下，高息抗跌股可能成为市场追逐对象。

富时综指今早交投沉闷，窄幅游走，但尾盘忽然掀起卖压，并以全天最低的1376.93点闭市，全天下挫12.62点，成交量暴增至近60亿股。

国行货币政策委员会昨日连续第三次降息，将隔夜政策利率（OPR）由2.5%调低到2%。同时，国行也允许银行将政府债券全数列为法定储备金，从而为银行体系释出160亿令吉流动资金。

经济学家普遍认为，随着经济持续恶化，物价也偏向下行，预期国行还有降息空间，下半年可能再将隔夜政策利率调低25基点至2%以下。

丰隆研究指出，降息50基点将打击银行的净利息收入，而金融类股是富时综指重量级股项，因此降息不利于综指走势。

过去国行3次降息（每次25基点），富时综指分别在一周内（2019年5月7日）、12天内（2020年1月22日）和12天内（2020年3月3日）下跌2.5%、3.6%和17.5%，然而后两个周期相信主要是冠病相关效应。

昨日国行宣布降息后，金融服务指数逆势走高1%，并未显露银行净利息收入减少冲击，对此该行认为，此次降息效应较为轻微，主要是定期存款利率调整更快，因为大约80%存款将在6月之前到期。

丰隆指出，富时综指的周息率为4.53%，与隔夜政策利率和10年政府债券的差距已分别扩大到2.53%和1.68%，加上投资者避险心态升温可能转向扯购抗跌股，高息综指股可能激起市场购兴。

该行补充，虽说国行鸽派对产托业有利，但产托业受到行管令打击，中和此次降息效应。

5月企业财报季
套利风险升高

丰隆认为，富时综指从3月19日的1220点低潮回扬13.9%，随着5月企业财报季到来，套利风险也升高。

该行将富时综指目标保持1350点，潜在风险包括新一轮冠病封锁、中美贸易战再爆发等。

联昌研究指出，在过去7次降息后，当中有5次综指在接下来的3个月下跌，显示利率下调虽可降低商家经营成本，但占综指比重显著的银行股却会受到冲击，因此股市指数无法从中受惠，决定保持综指全年目标1348点。

联昌表示，降息不利于银行业，过往数据显示，贷款利率向下重新定价远高于存款利率的下降效应，这意味着银行的净利息赚幅可能降低。

该行补充，拥有高净现金结余的公司在降息后利息收入也会跟着减少，是另一种受到影响的股项。

联昌指出，指标利率调低后，将提高消费者的可支配收入，从而提振房产、汽车和消费品销售，惟该行预计全年经济将萎缩4.3%，相信消费者会小心花费，导致降息效应不太明显。

马币贷款偏高公司受惠

该行补充，对于马币贷款偏高的公司而言，降息将减低浮动贷款利率，则是一大好事。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2266872.html