关丹读者小陈问：大马糖厂（MSM,5202,主板消费产品服务组）前景如何？业务有何最新进展？股价能起死回生吗？

答：

大马糖厂难逃冠病疫情打击，今年料将难以展现“甜蜜笑脸”，分析员预期，随着白糖需求因疫情冲击下，该公司全年料将蒙受9520万令吉核心亏损，前路依然艰难。

全年料亏9520万

艾芬黄氏研究指出，冠病疫情短期内使白糖需求疲弱，平均售价承受下行压力。原本白糖产量走低有助推动价格走扬，惟疫情将使2020年白糖供应不足预测，转变为供过于求局面，使大马糖厂继续蒙亏而难以翻身。

该行预期，该公司2020年的原糖产量料走低，特别是全球2019/2020年的白糖产量料下跌600万公吨至1亿7400万公吨。这主要是预期印度产量将减少500万公吨，因收割农场面积较小及平均白糖产量走低。

该行指出，白糖主要生产国巴西及泰国的产量数据料将缩减，因巴西将更多甘蔗充当生产乙醇，以及泰国的甘蔗产量则下跌。

原糖价格走高至2019年杪，惟过去1个月却出现扭转向下趋势，相信是白糖需求下跌所致。同时工业和出口领域的平均价格压力可能会重现，因它们正在密切关注国际白糖价格走势。

今年至今的马币兑美元汇率走贬6%至4.34水平，马币汇率走低对大马糖厂弊多于利，因为原糖的价格是以美元计算，马币走贬将侵蚀白糖产品赚幅，惟出口部分产量将弥补一点损失。

该行认为，下游产品的出口计划保持不变。该行看好该公司扩展至加值下游产品的计划。大马糖厂3年策略计划中的一部分，是放眼多元化产品种类以推高产量，提高柔佛提炼厂房的使用率（目前仅为约20%）。

该行获悉该公司收到更多有关液体糖和预混料的询问，惟尚有待攫取更多销售量。该公司进一步多元化产品，如将于2020/2021年推出糖浆、炼乳和巧克力等产品。

随着大马糖厂股价涨24%后，该行相信其股价目前在较合理价位徘徊。在2020年，该行预期核心亏损将维持9520万令吉，主要反映冠病后白糖需求走软。

由于股价潜在升幅有限，该行将其之前的“买进”下调至“守住”评级，目标价则保持在44仙或等于2020财政年每股账面值的0.2倍水平。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。

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