（吉隆坡20日讯）乐天交易（Rakuten Trade）研究主管余贤彬认为，近期散户踊跃进场马股“捞底”，其中部份是带有浓厚的赌博性质，特别是测字万字及云顶赌场已暂停营业，这些赌客散户即转战马股，因马股大跌后浮现便宜估值及利率偏低环境，使他们认为可从股市获取更高投机回酬，预料此类活动短期内将持续发酵。

余贤彬指出，相信短期内散户仍会踊跃进场马股，因于90年代中期马股牛市中，散户及投资机构的市场参与率是各占50%，目前的比重则分别为35%及65%，从这点看来，相信散户的参与率将有增无减，或拥有继续进场的空间。

余贤彬今日在该公司举行的网络股市汇报会上，回答提问时作上述披露。

脆弱难敌重大利空

余贤彬指出，自从爆发冠状病毒病疫情后，马股于今年3月触发一场大跌行情，展望未来，马股会否爆发另一波的大跌趋势？他认为，目前马股仍很脆弱不稳，就像一个人仅以一只脚站立一般，若市场传来任何重大利空，马股还是很有可能随时倒下回跌。

该行将2020年富时综指年杪目标定在1400点，或等于预测本益比15倍水平。

目前应采取谨慎投资态度为妙，因为市况过于震荡。至于主要下行风险，余贤彬认为，由于疫情严重冲击经济及企业盈利，若是分析员重新评估市场价值而下调上市公司的盈利预测及评级，预料年杪综指目标将会进一步调降至更低。

外资持股大减

余贤彬表示，外资持续流出马股一段时期后，目前持股已大幅度减少，预料这将有助马股的稳定，因外资大事流出而产生的挫跌机会，也将随着降低。

“目前没有人知道疫情对全球市场的影响程度，特别是它对企业及就业的影响深远。过于负债公司将面对很大的挑战，目前疫情带来的艰难时刻，现金流对企业很重要。”

他认为，随着马股于今年3月大跌至低水平，虽然了解到2020年不易翻身，惟看好马股可在2021年盈利双位数成长，加上目前利率偏低，使许多散户勇于进场“捞底”。同时马币汇率走贬也增加股市投资的吸引力，惟这都胥视投资股项的估值而定。

他补充，目前马股是落在负面消息多于正面消息的阶段，市场充斥不明朗因素，特别是交投是以游资导向，而不是以基本因素驱动。所以，若市场出现任何重大“风吹草动”，马股将不难再度掀起惊慌抛售。

他认为，只有等到医治冠病的药物及疫苖取得成功，足以完全控制疫情时，全球股市才有望站在较坚稳的基础上。

美股被疫苗推拉

惟他也认为，目前马股的起落与美国股市息息相关。而目前美国股市起落主要是由市场或投资者建立在“期望”的基础上，拿个最近例子，就是美国市场周一期望冠病疫苖早日成功，而大举进场推高道琼斯指数涨升911点，第二天则在期望短期内未能如愿时又反跌390点，这种仅靠市场期望而大起大落的趋势，对他而言，是非常危险的。

评估公司财务
慎防交投过热

投资策略方面，余贤彬表示，他主要着重投资股项的股价水平、以及公司营运模式及业务的永续性。

冠病疫情爆发之后，相信单凭本益比估值法是不足够，还要注意公司的资产负债表，特别是它的负债及现金流等。同时不要交投过热或过于贪婪。

博彩积蓄能量

谈到博彩股，他表示，测字及赌场公司因行管令已暂停营业2个月，惟它们仍受投资者及散户喜爱，股价企稳，预料一旦行管令解封复工，博彩股的需求将更为殷切。公用事业领域如国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）则具备抗御能力。

他指出，目前银行股的本益比，比之前全球金融危机时期还要低，特别是在银行延后6个月贷款供期以及目前偏低利率环境，至今尚难以确定疫情对银行业的真正影响程度，预料要等未来两个季度业绩出炉后才可分析，他预期业绩不会亮丽。

若要投资银行股，他推荐表现较稳定的如马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）和丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组），通常它们比同业有一些溢价。

产业汽车看淡

对于产业投资信托（REIT），他表示，产托也受疫情冲击，业主减低产业租金而侵蚀赚幅，从而影响股息的派发，尽管目前尚不确定疫情对航空业的真正冲击程度，惟确实是疫情中蒙受最大打击的领域。

他指出，目前股市或经济情况较不利于大件物品领域，所以劝告投资者暂时不必关注产业及汽车股。特别是目前尚难以确定疫情对经济的影响。

他预料未来3至6个月内，二手产业将以较低价格脱售，特别是经济和失业恶化时，那些手握多项产业的人将急于沽售套现。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2275313.html