（吉隆坡27日讯）国油石油（PETRONAS）2020财政年第一季盈利大幅下跌，第二季恐怕更糟糕，因此已放话削减资本开销及营运开销，分析员认为，这将冲击国内整体油气业的供应及价值链，纵然预期原油价格将在今年下半年逐渐复苏，惟油气业未来数季前景依然阴霾密布。

肯纳格研究指出，国油2020财政年第一季盈利重挫，主要是受到平均落实价格走低拖累。国油表示整体市况深具挑战及原油价格崩跌，决定加速降低成本及保留现金。第一季，国油的资本开销为85亿令吉，略高于2019财政年第一季的83亿令吉，主要投放在本地及上游市场。

资本开销减21%
营运开销减12%

国油宣布将资本开销预算削减21%（从500亿令吉）及营运开销则减12%，以跟随国际市场趋势。惟国油的资产负债表仍保持稳健，手上净现金达770亿令吉。

国油除了已宣布的平常股息240亿令吉，并且于年内逐步支付之外，并没有进一步宣布派发特别股息。比较去年派发240亿令吉普通股息外也派发300亿令吉的特别股息。虽然国油有意保护本地投资，惟也预警本地供应及价值链将无可避免地受到干扰。

该行指出，虽然预期原油价格将从2020年下半年逐渐复苏，惟本地油气公司的工程合约延迟、营运干扰及赚幅受到挤压等冲击，料将在未来数季不时重复浮现。该行对整体油气业保持“中和”评级。

冠病疫情+油价大挫
第二季业绩料崩跌

达证券指出，国油第一季产品平均销售价走低，主要是这期间的布兰特原油价格为每桶50美元（较2019年首季为63美元）。该行预测国油2020年第二季业绩盈利将崩跌，主要是将反映冠状病毒病疫情全面影响石油市场崩跌的效应。

国油2020年第一季的资本开销达85亿令吉或按年微增2%，其中53%投入国内市场及56%是落在上游领域。达证券指出，预料国油未来数季的资本开销将下滑，特别是宣布将2020年的资本开销削减21%，预估检讨后的资本开销降至400亿令吉（按年下跌16%）及把营运开销下调12%，以便渡过今次难关。

达证券对2020年布兰特原油平均价预测定在每桶40美元，较目前为35美元、今年至今平均为每桶43美元，今年为止高峰为69美元及能源资讯署预测为每桶34美元。该行预测主要基于（一）石油输出国组织积极干预市场稳定油价、（二）美国及非石油输出国组织国家减产、（三）疫情后的石油需求回升、（四）今年下半年的石油库存将恢复正常等。

达证券研究认为，目前油气业阴霾笼罩，上游业领域将首当其冲，特别是缺乏填补新工程合约、赚幅受到挤压、以及资产负债表风险等，因国油削减资本及营运开销，将减少颁发新的工程合约。同时，油船运输收费率下跌及船只使用率降低等，惟预料维修保养领域的冲击较小，主要是它确保器材符合安全标准，及加强资产的使用期及效率等。

国油合约减
油气股忐忑

肯纳格研究指出，国油较低资本开销，将意味着工程计划延迟及放缓颁发工程合约，料将打击组装油气业者如沙布拉能源（SAPNRG,5218,主板能源组）及海事重工（MHB,5186,主板能源组）、升降平台及启动工程合约经营者，如达洋企业（DAYANG,5141,主板能源组）及佳利敏石油（CARIMIN5257,主板能源组）。

“其他领域如钻油活动业者如VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）、以及浮式生产储存卸货装置业者竞标机会也受到负面冲击如云升控股（YINSON,7293,主板能源组）及国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）等。”

肯纳格表示，国油较低的营运开销，将使国内为中心的油气承包及服务商的赚幅及定价受到挤压，如达洋企业及乌兹马（UZMA,7250,主板能源组），同时整体较低的油气岸外活动将拉低岸外服务船的租用，从而负面影响柏达纳石油（PERDANA,7108,主板能源组）、标志岸外（ICON,5255,主板能源组）以及环境海事资源（ALAM,5115,主板能源组）。

肯纳格研究较为看好商誉卓越、拥有稳健盈利及资产负债表，及能够提供较高抗跌能力的油气股，包括戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）及世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组）。同时阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）及乌兹马的估值拥有较高折价，为潜在趁低扯购的油气股对象。

一些油气公司或周转不灵

另一边厢，由于目前油气业消息是弊多于利，达证券将整体油气业的评级，从“中和”下调至“减码”评级，特别是上游服务承包商将面对盈利及资产负债表的风险。该行认为，除非石油价格出现V型反弹，不然不排除一些油气公司将面对资金周转不灵的窘境。

传洽购印度Acme
2.9亿太阳能资产

知情人士透露，国油正在向印度A c me太阳能公司洽购约100兆瓦的太阳能资产。

这项位于卡纳塔克邦的资产，价值介于45亿至50亿卢比（大约2亿6000万至2亿9000万令吉）之间。

今年2月，Acme以30亿卢比的价格向英国私募股权基金Actis出售约600兆瓦的太阳能资产。

印度《经济时报》报道，国油可能通过其印度子公司Amplus能源方案收购该资产。

Acme发言人拒绝发表评论，国油和Amplusl在发稿时均未回应。

Acme太阳能印度最大的太阳能发展商之一，拥有发电组合共5.5吉瓦（GW），营运产能为2.9吉瓦，以及2.6吉瓦的发电项目正处于不同的发展阶段。

国油于2019年4月从纽约的ISquared资本手中收购Amplus，后者提供清洁能源业务，目前拥有和管理650兆瓦的太阳能资产，并拥有大约180个商业和工业客户。

国油曾经争夺英雄集团（Hero Group）旗下再生能源部门英雄未来能源公司的20%股权。该批股权在去年出售给阿布扎比的能源公司Masdar CleanEnergy。

《经济时报》在5月16日报道，另一个太阳能生产商Azure Power Global旗下400兆瓦的发电项目正待价而沽。

KKR、Actis、Edelweiss基建和Ayana再生能源公司正在就收购进行早期谈判。

印度的目标是在2030年拥有450吉瓦的再生能源。截至2019年12月，已经拥有86吉瓦。

穆迪投资者服务公司（Moody's）指出，印度的电力需求将在2021财年显著萎缩。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2279023.html