在今天走势高度波动的市场，许多投资者最常提出的其中一个问题是：应该进场买进了，还是继续等待？不少人质疑过去用以提供指引的传统指标，是否还可以用来估价证券，假如可以，哪些可以可靠的线索，如预测接下来的走势等等。

以下是有经验投资者采用的几个指标。

周期性调整本益比（CAPE）

股市的周期性调整本益比，是其中一个用来评价市场是否超值的标准指标，以评估市场是否超值、低值，或是合理价值，这项指标是由罗柏席勒开发，并在互联网时代开始普及。

对任何投资来说，价格是你所支付的、价值则是你获得的，最常用的指标是：以价格和价值对比，所谓的本益比（P/E），将股价除以该股票的每股盈利，假如我们购买健康、成长中的公司，而且其股票以低本益比交易，以我们所付的价格，我们将获得不少收益。

不过，在经济衰退期，股市下跌、企业盈利也大幅下跌，会暂时推高本益比，当我们准备在低本益比时买入，这会让我们看到错误讯号，认为股票是昂贵的，我们不应该在这个时候购买，但其实也是最理想的买进时机。

为了克服这个问题，一个特别版的周期性调整本益比，可以消除这方面的疑虑，显示比较准确的股价与盈利比率。

罗柏席勒展示采用130年的回测数据，预示标普500股接下来20年的回酬，证实了不论在哪一个时期，回酬与与CAPE是高度相反关联的关系；这意味着，当市场的CAPE越高，显示股价已经估值过高，未来数年的回酬表现将相对失色。相反的，当比率偏低，意味股价被低估，未来的回酬可能会很好。

这套策略最大的好处是协助我们确定投资多少在股票，当CAPE偏高，且其他的评估方式也高，减低股票投资比重会是正确的做法。

现金自由流量回酬、企业价值对现金自由流量

现金自由流量，是现金流量的分组合，就是公司支付所有开销和资本开支后，剩下的现金数目，当自由现金流量正数时，显示公司累积更多可以用来经营业务的现金，以及有潜能进一步成长，假如现金自由流量负数时，意味公司无法累积足够现金，以扶持业务成长。

当现金自由流量的数目除以公司的市价，称为现金自由流量回酬，予以投资者另一个评估公司价值的方式，与本益比是可以比较的。

企业价值提供一个方式，以比较不同行业与公司，不同的资本架构，以便可以较为简易进行本益比的比较，一些投资者倒置现金自由流量回酬，塑造一个企业价值对现金自由流量的比率，企业价值对比现金自由流量数目较低，公司可以更快付还收购代价，或是累积现金以再投资其业务。

高回酬信贷利差

一个高回酬债券利差，是各组别高回酬债券的现有回酬，与投资等级的企业债券、国库债券，或其他指标债券的回酬来衡量和比较，它主要用来评估信贷市场，利差上升意味宏观经济情况恶化。

投资者最常使用高回酬信贷利差，以掌握今天的利差、与过去平均利差相比有多大，假如今天利差太窄，多数投资者将避开购买垃圾债券。

“担心”指数

美国芝加哥期权交易所塑造一个便利的金融工具，以跟进市场走势的波动性，称为波动指数或“担心”指数，字母缩写VIX，VIX指数取自标普500股指数期权的波动性，旨在反映市场对30天波动性的预期，可以用来评价市场投资者的信心，VIX指数多数以股市反应为基础，例如当股价下跌，VIX指数将上升，通常达到一个夸张的程度。

当全球证券市场自3月的低水平经历强大的反弹后，市场存有世界经济最坏情况是否将过去、并走向复苏之路的疑问，没有人可以给精确的答案，作为投资者，我们可以采用以上指标散发一些亮光，趁低吸购一些被低估的股票，尝试掌握市场投资良机。

https://www.sinchew.com.my/content/content_2281798.html