小股东程先生问：马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）的前景和合理价如何？

答：

据马电讯高层早前透露，在行动管制期间，所有住户和企业的宽频安装活动全数喊停，仅有户外安装和修复工作如常运作。

基于宽频客户要求延后付款，加上疫情造成新用户增长停滞，分析员认为该公司业务展望继续趋向保守。

联昌指出，由于马电讯表明Unifi网路签单并无任何显着变化，估计第一季Streamyx和Unifi新用户可能持平。

联昌向部分TM ONE私人企业客户打听后，发现他们已向马电讯要求延后施工和付款，部分更要求提供折扣。若该公司答应，短期收入势必受到影响，尽管未来可以陆续收回这些款项。

联昌指出，虽然面对多项困境，但马电讯也不缺好消息，特别是柔佛依斯干达公主数据中心已接到新加坡客户，以及行动管制期间的海底电缆使用和视像会议需求提升等。

无论如何，联昌指出，今年是该公司宽频配套降价措施显现完整的一年效应，预计2020财政年营运盈利赚幅将减少1.5%至33.7%。

此外，该公司截至2019财政年的债务中，27%为美元计价，当中仅有65%或15亿4000万令吉有对冲，因此若马币兑美元从4.09令吉贬值10%，该公司的债务将增加1亿5400万令吉，每股约4.1仙。

在纳入上述因素后，联昌决定保持马电讯的“守住”评级，目标价也同样维持3令吉90仙。

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