（吉隆坡10日讯）家具业和木板业同“木”不同命，分析员看好家具销量回升趋势将延续之际，却预期木板业会继续陷于供过于求压力，建议投资者留意业务和财务远为强劲的家具股。

家具销量回升至疫情水平

丰隆研究指出，大马家具协会称恢复营业以来家具销量意外强劲，而该行最近与家具制造商利兴工业（LIIHEN,7089,主板消费产品服务组）和家丽资机构（HOMERIZ,5160,主板消费品组）会面后，两家公司都确认销售已恢复到今年1至2月冠病爆发前的水平。

丰隆表示，下半年利兴工业和家丽资机构有4项利好因素，包括市场需求“松绑”回弹、中美贸易战引发的订单转移、马币兑美元贬值、原料跌价等。

除了盈利前景不俗，利兴工业和家丽资机构也具有估值不高的优势，本益比分别为7.5倍和8.7倍，若扣除现金，两家公司股票的本益比更降至5.1倍和4.7倍。利兴工业和家丽资机构的周息率强稳，以目前股价而言，各达6.1%和5.2%。

此外，两家公司的财务也保持强稳，截至2月底，利兴工业的净现金达1亿5790万令吉，每股为88仙，占市值的32.3%；家丽资机构的净现金是8110万令吉，每股达27仙，占市值的46.6%。

木板公司方面，丰隆表示，长青纤维板（EVERGRN,5101,主板工业产品服务组）和亿维雅（HEVEA,5095,主板工业产品服务组）正面临市场供过于求压力。

木板业产能过剩售价大降

此前泰国和越南的木板制造商为了供应中东市场纷纷提高产能，可是美国自2018年起对中东国家实施贸易制裁来，木板市场就产能过剩，产品平均售价也大幅下降。由于美国贸易制裁并无解除迹象，该行预计供应过剩引发的产品价格低迷趋势将延至下半年。

“尽管越南成为了区域制造中枢，但鉴于该国劳动成本近年来急速上升，削弱了作为制造业中心的吸引力，随着越南和大马的劳力成本差距缩减，我国有望从越南手中抢回“中美贸易战替代订单”。

整体而言，丰隆保持制木业的“中和”评级，主要是考虑到家具业和木板业展望相互抵销，首选股依然是利兴工业和家丽资机构。

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