（吉隆坡16日讯）尽管全球股市已从低位强劲反弹，渣打银行（Standard Chartered）仍看好在低债券回酬、企业盈利预期反弹和外资流入3大因素扶持下，看好马股在内的全球股市涨势有望延续。

渣打银行固定收入、货币与商品投资策略主管曼普列特在“2020下半年全球市场前景”线上汇报会表示，虽然冠病疫情持续发展，阻断措施也未全面解封，成为资金市场复苏“脆弱”的最大隐忧，但依旧看好风险资产前景。

“我们不相信全球将重返上半年的严格阻断措施，将更专注于针对性阻断，这将大大转嫁对经济带来的风险。更重要的，低债券回酬、企业盈利预期反弹和外资流入将是扶持股市走强的动力所在。”

风险资产前景向好

他说，在货币政策和庞大财政政策入场下，市场信心和流动性已持续改善，看好亚洲除日本、美国和欧洲股市及信用债券等风险资产前景。

“我们看好亚洲除日本市场，这也包括大马，主要是我们看淡美元中期前景，预见美元贬值将驱动资金往新兴市场挪移。”

“从本益比（PE）和股价净值比（PB）来看，股票估值确实显得昂贵，这主要是当经济和股市走向复苏时，本益比估值往往较高，主要是股价涨幅远大于盈利预期，而盈利预期需要时间才能从后赶上。

若是以债券回酬与周息率为准，股票估值依旧显得低廉。”

不过，他认为，相比低贝他的马股，中国股市表现将超越大市，主要是当地股市更看重国内因素的特质及科技股等领域提振。

尽管风险资产前景向好，但曼普列特认为，投资者仍需透过多元化投资组合来转嫁风险，其中发达市场高收益企业债、新兴市场美元主权债和亚洲美元债为不俗的投资选项。

债券估值仍具吸引力

“以发达市场高收益债券和新兴市场美元政府债券近期价差水平来看，债券远期估值仍具吸引力。尽管近期走势反弹，信贷（Credit）仍提供诱人的风险回酬，而利率（Rates）吸引力则较差，主要是回酬较低。”

货币方面，他相信随着美元流动性大举涌现，这可能扭转超过10年的美元牛市，而这将有望提振许多国家货币，同时也将带动金价走高。

至于国家银行会否进一步减息，渣打银行执行董事兼财富部投资和产品管理主管詹尊兴认为，国行今年料鸣金收兵，不会进一步下调隔夜政策利率（OPR）。

不过，《彭博社》向19名经济学家展开调查发现，接近三分之一的经济学家预期国行可能在第四季再度减息25个基点，将利率从现有的1.75%调低至1.5%。

了解自身风险胃纳
调整现有投资模式

渣打银行财富管理董事经理萨默尔指出，在新常态下，旧的投资模式可能已经不适用，投资者需优先了解自我投资特征，才能做出更好的投资决策。

他说，调查发现高达66%大马人缺乏财务知识，储蓄户头、产业和定期存款更是国人最爱的投资项目，但考量到利率已跌至历史低位，加上产业市场萎靡恐无法为投资者带来可观的回酬，因此投资者是时候调整现有投资模式。

“旧的投资模式在新常态下可能已经失灵，因此投资者需要了解自身的风险胃纳，让后根据长期标的部署好风险组合。”

此外，萨默尔指出，数码科技的崛起也有助于提高投资者成功的几率，其中渣打银行调查发现，67%新兴富裕国人相信数码工具对财务成功是至关重要的。

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