（吉隆坡8日讯）我国经济在历经冠病疫情冲击后，肯纳格研究审慎乐观大马经济今年将缓步复苏，预期在财政与货币政策、囤积需求、低比较基础，以及冠病疫苗在2月开始施打等因素扶持下，全年国内生产总值（GDP）将显著反弹6.1%。

肯纳格研究表示，在经历疫情冲击后，2021年对全球经济是至关重要的一年，能否顺利过渡到正常状态，取决于疫苗能否广泛施打，并在下半年后逐步开放国界、恢复全球供应链和提高采用高科技。

“此外，原产品价格走高、中国经济强稳，以及美中关系潜在趋稳等因素扶持，我们预见国际贸易将持续增长，并可能在年杪重返疫情前水平。”

数据显示，全球贸易在去年5月触底，较2019年12月下挫16.9%，但从6月起贸易数据已连续5个月录得按月涨幅，其中10月贸易数据仅较疫情前低0.6%。”

扩张型财政和货币政策将营造更有利环境，以实现更快和更持久经济复苏。

“原油价格在第四季改善后，今年有望进一步复苏，主要是全球原油需求攀升，以及石油输出国组织（OPEC）和盟国持续减产将扶持油价。我们预测今年布兰特原油平均价企于每桶50美元。”

随着全球局势趋安定，加上我国迈入第12大马计划（12MP）的第一年，在庞大财政预算扶持和推动内需下，审慎乐观大马经济将缓步复苏。

“我们预期财政与货币政策、囤积需求、低比较基础，以及疫苗在2月开始施打等因素扶持下，2021年GDP将显著反弹6.1%。”

同时，外围需求也将推高出口表现，从而扶持经济增长。预计经常账盈余占GDP比重将从去年的3.5%收窄至2.5%，主要是进口也将随内需好转而转强。

“相信今年首季各经济成份和领域都将广泛复苏。尽管疫情再起，但现有防疫措施相对放宽，对经济的负面冲击将比去年轻。”

第二季经济复苏脚步有望加快，主要是不明朗因素消散和疫苗效益将更明显，加上低比较基础护航，次季GDP可能强劲扩张10.3%，令上半年平均经济增长6.8%，而下半年增速料放缓至5.5%。

“尽管如此，今年经济能否稳步复苏的逆风因素犹存，其中包括国内政治局势持续动荡、中美贸易站潜在重燃，以及国内疫情恶化。”

政府料延续扩张型财政政策，但在税收和油价改善下，全年财政赤字占GDP比重料收窄至5.6%，略高于财政部的5.4%目标。

“这意味政府债务占GDP比重将企于57至59%，稍低于法定的60%。”

预计政府将优先和加快高增长项目开销，以提高生产力、创造就业和为经济带来更高的乘数效应。同时，政府预期在3月提呈的5年期第12大马计划（12MP）也将进一步厘清经济中期的政策方向。

货币政策方面，随着有效的冠病疫苗即将开始施打，国民生活有望重返正常，国行有很大的几率维持隔夜政策利率（OPR）在1.75%不变。

“在全球和区域低利率环境，以及各国中央银行积极买债趋势下，国行政策立场依旧以宽松和扶持经济增长为重，同时审慎观望经济复苏轨迹。”

尽管第三季GDP显著改善，但冠病疫情持续对公共健康和国内经济带来严峻风险，若事态越发严重，国行仍有空间进一步减息，或采取其他必要措施来扶持经济增长。

美元趋疲，马币短期将突破4.00重要心理关口，并在年杪企稳3.95。

“去年第四季马币走强，更在最后一个交易日冲上2018年6月以来高位，主要由弱势美元驱动。”

拜登政府潜在积极政策可能导致美元转弱、全球推介冠病疫苗、美元利率、美国利率低迷、美中关系稳定，以及联储局庞大购债计划将继续支撑马币涨势。

“不过，今年上半年潜在闪电大选，加上全球原产品价格下跌，以及疫情未受控制可能拖慢经济复苏等风险，恐怕会抑制马币升势。”

相信外资将持续流入资金市场，主要是追逐回酬的浪潮将使外资从美国公债、外汇储备货币等传统安全避风港，转向风险更高的资产。

“政府有效落实财政算案，加上全球疫苗开始施打和弱势美元都有利驱动外资走向大马市场，为股市和债市资金流入开启大门。”

不过，冠病病毒变异和疫苗效益可能对疫苗拉动的经济复苏带来困难，这可能冲击投资者信心，并对新兴市场资产带来压力，让资金市场憧憬的快速复苏希望宣告熄灭。

洪建文／报道

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