星洲日報/投資致富‧企業故事

准进口中国疫苗 联合药业有何利好?

Tan KW
Publish date: Mon, 09 Aug 2021, 05:06 PM

投资者郑先生问,大马疫情越来越严重,大家都把希望放在疫苗接种计划上,我想请问,联合药业(DPHARMA,7148,主板医疗保健组)获准进口中国的国药疫苗,这对这家公司会有哪方面的利好影响吗?谢谢。

答:联合药业获准进口中国国药疫苗,分析认为,缺乏政府的大量采购,这让进口国药疫苗所带来的获利不会太显著。

该公司是在7月16日宣布,获得大马药品管制局(DCA)批准,有条件为中国国药集团研发的冠病灭活疫苗进行注册,名称是COVILO;科学、工艺及革新部长凯里表示,国药疫苗只供私人界,不纳入政府的全国疫苗接种计划(PICK)。

不过凯里也有补充,如果政府的全国疫苗接种计划疫苗供应不足时,仍可以向联合药业采购国药疫苗。

卫生总监丹斯里诺希山医生指出,有条件注册的疫苗需持续收集质量、安全性和有效性方面的数据,并定期根据最新数据进行监测和评估。

由于目前国药疫苗只供应给私人界,因此达证券认为,虽然进口国药疫苗为该公司带来新的收入来源,但在短期而言,这对联合药业的盈利贡献应该不大。

在全国疫苗接种下,大马政府目前为12岁以上的人提供免费的疫苗接种,这让来自私人界的自费接种需求尚不明朗。

根据达证券推测,相信只有3大理由会让个人或公司自费接种国药冠病疫苗,第一就是中小企业购买为旗下职员,特别是一些缺乏文件的外来员工接种;第二就是已经完成接种两剂疫苗的人,需要加强剂;第三就是,国药可以让12岁以下的儿童安全接种,因此未来大马如果不为这群儿童提供免费疫苗,那就必须自费施打了。

就目前而言,由于缺乏自费价格,达证券假设联合药业以每一剂疫苗售价150令吉提供给私人界,并卖出100万剂疫苗,那有望为2021年的营收增加1亿5000万令吉;盈利方面,以5%赚利估算,可为2021财政年带来约750万令吉的贡献。根据雪州接种计划(SelVAX),每个人每施打两剂疫苗的售价是350令吉。

长期或成盈利强心剂

虽然预计国药疫苗进口短期对联合药业的盈利贡献不大,但达证券还是看好长期国药疫苗很可能成为该公司盈利的强心剂,这是假如:(1)世界卫生组织(WHO)证实,每个人每年都必须接种冠病疫苗;(2)在达到群体免疫目标后,大马政府不再为人民提供免费疫苗接种。

不过,这些在目前都还不明确,因此达证券维持联合药业2021和2022财政年的财测不变,两年的净利分别预测为7140万令吉和7640万令吉。

在评级方面,在估算国药疫苗带来的盈利贡献后,达证券将联合药业的本益比从之前的24倍上调至26倍,因此将目标价从每股2令吉60仙调高至2令吉82仙,但维持“卖出”建议,主要是觉得该股估值太高。

本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

 

 

https://www.sinchew.com.my/content/content_2526934.html

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