（吉隆坡13日讯）最新财政预算案的建筑拨款继续下滑，加上大选到来，政府将暂缓颁发重大工程，分析员认为，建筑业展望还看大选结果，若大选后政策没有出现巨变，将是利好；若是出现“悬峙国会”，影响政策的持续性，建筑业前景将蒙尘。

若出现悬峙国会
前景将蒙尘

兴业研究指出，2023年财政预算案的950亿令吉发展开销，虽然比2022年718亿令吉增加，然而其中有140亿（30亿美元）是作为一马发展债券赎回。该债券2023年3月届满。

该行指出，分配予交通运输拨款继续下滑，从2019年疫情前的25.4%，减少至2023年的17.3%（2022年预测19.7%）。

该行表示，今年首9月颁发的建筑项目（国内和国外）共866亿令吉，比去年同期的975亿令吉下跌11%。

“即将到来的大选，可能令合约颁发展延，尤其是捷运3线（MRT3），因此我们预期2022年的合约流将比去年更疲软。”

该行认为，建筑领域的短期表现可能取决于大选结果。在接近投票日时（预计11月初），投资机构的去风险行动可能会加剧。无论如何，该领域重新评级的催化剂可能会在大选后出现。假设大选之后，没有重大政策变化，对正在进行和未来的项目的落实而言，可能是个好兆头。如果出现悬峙国会的负面结果，这可能会加剧领域前景的不确定性。

兴业维持建筑业“中和”评级；首选资产负债表健全的中小建筑股，双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）和KERJAYA集团（KERJAYA,7161,主板建筑组），订单受非政府相关计划支撑，具备强稳订单替换率；目标价分别为1令吉93仙与1令吉42仙。

建材跌价
末季赚幅有望改善

MIDF研究则认为，国内主要建材的9月钢筋价按月跌2.1%至每公吨3721.80令吉，每50公斤洋灰价也按月挫0.6%至20.92令吉，我国建筑业赚幅第四季起有望改善，受捷运三线等推出的正面发展烘托，维持“正面”评级。

该行认为，高劳力成本与劳工短缺问题未来料可改善，因建筑领域可从15来源国聘请外劳。

该行不对建材涨价对建筑公司形成巨大风险表担忧，主要是这类公司有特别条款，可按价格波动而增加的成本，转移给客户。

即便排除这些元素，一些工程已把潜在成本通胀计入，或者可与客户接触而再议价，或事先拉大价差，以形成潜在涨价的缓冲。

9月的半岛钢筋平均价按月跌2.3%至每公吨3322.60令吉，北马区按月跌3.8%至3082.28令吉。东马按月跌2%至每公吨3921.40令吉。亚庇按月跌3.4%至3520.40令吉。

该行认为钢筋价格已自6月高峰的每公吨3901.80令吉回落，此前自2020年12月起连续19个月上涨。

尽管钢筋因全球需求放缓、区域货币贬值与高能源成本而连续3个月按月走低，钢筋价仍按年走高15.4%，这是自2021年6月以来的最缓涨势。

9月西马洋灰价按月跌1.8%，每50公斤18.29令吉，东马的沙巴与砂拉越，则按月挫0.04%至22.23令吉。

该行维持建筑业“正面”评级，虽然逆风继续，但在潜在捷运三线计划推出，砂拉越州未来8年潜在注入1000亿令吉工程，隆新高铁等计划选后重启，有望撑起建筑业。

MIDF以金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）与双威建筑为首选股，主要是盈亏表健全，有强劲海外业务。

【个股简评】

手握140亿令吉订单的金务大，盈利清晰度持续至2026财政年；若11月脱售大道资产完成，有望获派38仙特别息。脱售上述资产后，净现金飙至11亿令吉，加强竞标大工程筹码，目标价4令吉71仙。

双威建筑在营运全面复苏后，建筑赚幅有望改善；拥有42亿3000万令吉订单，盈利清晰度至2025财政年。

有净现金4.422亿令吉，潜在捷运三线前线获标者。“买进”和目标价1令吉87仙。

https://www.sinchew.com.my/20221013/工程料暂缓颁发-建筑业前景还看大选/