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60/40资产分配策略仍有效?

Tan KW
Publish date: Mon, 06 Mar 2023, 10:39 AM

对投资者来说,建立组合投资意味确定选对的资产,协助投资者达到短期和长期财务目标,投资者采用其中一个比较传统的是:60/40组合。

60%投资股票   40%投资债券

一个60/40指的是:将60%的组合资产投资在股票(证券),40%投资在债券(固定收入)。

股票通常被视为比较波动,拥有较高的回酬潜力,债券则被视为比较稳定,以利息付款获取定期收入。

投资者通过结合股票和债券,建立一个组合投资,可从股票回酬较高时受益,同时,通过稳定的债券回酬减少风险。

在理论上,一个60/40的组合,允许投资者维持均衡的组合,进而削减风险,在投资的过程中,即使是波动时期,也可赚取稳定的回酬。

回顾过去20年,这一策略的表现是看好的,虽然也有起落,主要是看投资期限。从2001至2021年,采用60/40的组合包括:标准与普尔500股指数及彭博巴克莱美国债券总指数,平均年回酬率7.9%。

这个回酬率结合标准与普尔500股指数,平均年回酬率10.8%,以及彭博巴克莱美国债券总指数平均年回酬率4.9%。

不过,60/40组合策略在过去20年的表现并不平稳,在2008年的金融危机,采用这一策略蒙受巨大亏损,股票和债券的价值皆下跌。

此外,在低利率时期,组合投资债券部份的回酬,可能比传统的平均水平低,这一策略在2022年面临考验。

在美国市场,60/40股票与债券组合投资,大约下跌17%,持续存在的通货膨胀,以及经济不景气隐忧浮出水面,冲击2022年市场表现,造成60/40组合投资面临强大逆风。

在史上低利率,加上美国各州中央银行采取的其他措施,例如量化宽松政策,辅助金融危机后的经济复苏,已经影响投资回酬的表现。

整体的后续效应:股票和债券资产大幅下跌,主要是美国联邦储备局调升利率,并且是以史无前例的步伐调升,以便和40年来的高通货膨胀宣战。

定时平衡调配   避免投资错误

虽然60/40组合投资的有效性,可能在目前的市场不如过去,但还是有一定的优势。60/40组合投资策略的好处是以规划为基础。其分配法是固定的,在市场不稳定时,我们不需要去调整分配。

我们只要维持60/40守则,定时平衡调配,可以培养投资时守纪律,避免投资者犯下典型的投资错误,例如兴奋买入和惊慌抛售,这好比每月储蓄,定期平衡调配,教导投资者在投资要守纪律。

对一些投资者来说,60/40组合投资策略仍有吸引力,在风险承受适中的投资者,可能对组合投资感到满意,包括涉足股票投资;不过,也想限制在波动市场的投资,波幅较大的市场,这类市场除了提供成长潜能,也提供一定程度的稳定。

一些接近退休的投资者,或者已经退休者,可能发现60/40组合投资策略是适合的,这个策略结合成长与收入,有助迎合长期财务需求,将组合资产分配给债券,可以带来收入,以辅助其他退休收入来源,将一部份资产分配到股票,可协助维持组合投资的购买力。

适合风险承受水平中等投资者

整体来说,过去的表现未必预示未来的表现也一样,60/40组合投资策略,传统上,在风险与回酬之间取得平衡,可能适合风险承受水平中等,设定长期投资目标的投资者。

总的来说,最有效的资产分配策略,有赖于个别投资者的财务状况、目标,以及风险承受度。

这里要指出一点,60/40组合投资目标,只是投资者可以考虑的其中一个策略,还有广泛的投资策略,以及组合投资分配法供选择,在市场情况有变时,投资者可能需要不时调整他们的投资策略。

https://www.sinchew.com.my/20230306/60/40资产分配策略仍有效?/

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