（吉隆坡15日讯）外劳逐渐回到工地，加上建材价放缓，以及更多外企来设厂，分析员认为建筑公司在2023年会有更好的订单和盈利轨迹，实际上建筑业在去年第四季起已转危为安，跨过了最坏的时期。

外劳返工 建材价放缓
外企设厂

肯纳格研究分析员在报告中指出，随着捷运三线（MRT3）和泛婆罗洲高速公路第二阶段工程即将推行、跨国企业半导体工厂来马扩建，以及新数据中心激增，可以预见建筑公司有更佳订单前景，因此给予“增持”评级。

分析去年末季的业绩，肯纳格关注的几家企业的成绩对比前季是不相上下，表现平平，分别有33%和67%的公司高于和符合其预期，主因是劳动力短缺阻碍工作进度，以及建筑材料尤其是钢材和水泥的成本飙升，导致大多数发展商的2022财政年利润率仍低于疫情前。

“不过有2家公司例外，双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）由于项目接近完工而节省成本，使其第四季业绩超出预期；金轮企业（KIMLUN,5171,主板建筑组）则因税务利好而跑赢大市。这2家公司的建筑利润率皆高于疫情前。”

在订单方面，分析员指出，2022财政年时，我国就业市场还未回暖，怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）和WCT控股（WCT,9679,主板建筑组）的订单减少速度快于补单，未完成的订单进一步消耗至4年低点。

“尽管如此，金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、双威建筑和KERJAYA集团（KERJAYA,7161,主板建筑组）因业务地域多元化，以及渗透到数据中心和半导体工厂等新建筑项目，成功将未结订单提升至历史新高。”

整体来说，分析员认为，该行业经历了最糟糕的时期。外劳逐渐回归，近期基本金属价格放缓，旧的低利润项目渐少，而新的项目纳入高成本因素，因此，建筑业应该准备好在今年看到收益改善。

分析员补充，在油价疲弱的背景下，基本金属价格包括钢铁和铝，以及其他主要建筑材料价格如柴油和沥青价格皆在走低。

“同时，大多数谈判中的新合约已纳入更高的最新价格，并考量了价格变化因素，以在材料价格大幅波动时保护利润。”

因此分析员认为，旧的低利润工作在逐渐减少，取而代之的是，针对更高投入成本进行调整的新项目。如此一来，整体利润率应该会逐渐提高。

预算案拨款带动工程

分析员也指出，最新提呈的2023年财政预算案，有空前高额的发展支出拨款，可以预见更好的工程前景。

“除了捷运和大道工程支撑，很多跨国公司正在降低制造厂基地的风险，从中国到大马等地建设新的半导体工厂和数据中心，每份合同规模相对较大，介于10亿至15亿令吉之间。”

鉴于以上因素，肯纳格持续给予建筑业“增持”评级。首选股是金务大，目标价5令吉15仙，因为这家公司是捷运三线隧道工程招标的领跑者，最近还在澳洲和新加坡赢得的工程，在国际市场有竞争力。

“此外，金务大出售大道后有雄厚资金，强大的盈利可见度，是受到创纪录的22亿令吉未完成订单支持。该公司也正致力加快可再生能源领域业务增长，以符合全球可持续发展目标。”

https://www.sinchew.com.my/20230315/建筑业走出低谷-今年收益料改善/