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建筑业走出低谷 今年收益料改善

Tan KW
Publish date: Wed, 15 Mar 2023, 07:21 PM
(图:马新社)

(吉隆坡15日讯)逐渐回到工地,加上建材价放缓,以及更多外企来设厂,分析员认为建筑公司在2023年会有更好的订单和盈利轨迹,实际上在去年第四季起已转危为安,跨过了最坏的时期。

外劳返工 建材价放缓
外企设厂

肯纳格研究分析员在报告中指出,随着捷运三线(MRT3)和泛婆罗洲高速公路第二阶段工程即将推行、跨国企业半导体工厂来马扩建,以及新数据中心激增,可以预见建筑公司有更佳订单前景,因此给予“增持”评级。

分析去年末季的业绩,肯纳格关注的几家企业的成绩对比前季是不相上下,表现平平,分别有33%和67%的公司高于和符合其预期,主因是劳动力短缺阻碍工作进度,以及建筑材料尤其是钢材和水泥的成本飙升,导致大多数发展商的2022财政年利润率仍低于疫情前。

“不过有2家公司例外,双威建筑(SUNCON,5263,主板建筑组)由于项目接近完工而节省成本,使其第四季业绩超出预期;金轮企业(KIMLUN,5171,主板建筑组)则因税务利好而跑赢大市。这2家公司的建筑利润率皆高于疫情前。”

在订单方面,分析员指出,2022财政年时,我国就业市场还未回暖,怡保工程(IJM,3336,主板建筑组)和WCT控股(WCT,9679,主板建筑组)的订单减少速度快于补单,未完成的订单进一步消耗至4年低点。

“尽管如此,金务大(GAMUDA,5398,主板建筑组)、双威建筑和KERJAYA集团(KERJAYA,7161,主板建筑组)因业务地域多元化,以及渗透到数据中心和半导体工厂等新建筑项目,成功将未结订单提升至历史新高。”

整体来说,分析员认为,该行业经历了最糟糕的时期。外劳逐渐回归,近期基本金属价格放缓,旧的低利润项目渐少,而新的项目纳入高成本因素,因此,建筑业应该准备好在今年看到收益改善。

分析员补充,在油价疲弱的背景下,基本金属价格包括钢铁和铝,以及其他主要建筑材料价格如柴油和沥青价格皆在走低。

“同时,大多数谈判中的新合约已纳入更高的最新价格,并考量了价格变化因素,以在材料价格大幅波动时保护利润。”

因此分析员认为,旧的低利润工作在逐渐减少,取而代之的是,针对更高投入成本进行调整的新项目。如此一来,整体利润率应该会逐渐提高。

拨款带动工程

分析员也指出,最新提呈的2023年财政预算案,有空前高额的发展支出拨款,可以预见更好的工程前景。

“除了捷运和大道工程支撑,很多跨国公司正在降低制造厂基地的风险,从中国到大马等地建设新的半导体工厂和数据中心,每份合同规模相对较大,介于10亿至15亿令吉之间。”

鉴于以上因素,肯纳格持续给予建筑业“增持”评级。首选股是金务大,目标价5令吉15仙,因为这家公司是捷运三线隧道工程招标的领跑者,最近还在澳洲和新加坡赢得的工程,在国际市场有竞争力。

“此外,金务大出售大道后有雄厚资金,强大的盈利可见度,是受到创纪录的22亿令吉未完成订单支持。该公司也正致力加快可再生能源领域业务增长,以符合全球可持续发展目标。”

 

https://www.sinchew.com.my/20230315/建筑业走出低谷-今年收益料改善/

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